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高岭土上市公司 业绩将进入外延扩张期
投资亮点：
负面因素：
1. 目前我国正处于市场经济高速发展时期，国家的各项经济政策及指导性意见对整个经济运行、市场结构、市场供求关系和企业的经营活动都将产生较大的影响，公司现有的炭黑和高岭土矿产开发业务还受所处行业的行业政策以及环保、安全生产的影响较大。
2.公司现有的主题商场及综合性商业物业开发租赁方面，2010年宏观经济仍存在下行风险，消费者的消费信心和消费预期仍不乐观，公司租金收入的增长面临一定压力。
3.公司在炭黑业务方面生产规模偏小，产品与系列略显不足，历史包袱重，固定成本较高。同时受生产用原料油（乙烯焦油、煤焦油）价格大幅度波动以及供应紧张的影响。
综合评价：
公司进入快速外延扩张期，考虑到：第一，海印又一城为公司自有物业，成本较低，一期在09年10月投入即实现盈利，后续两期有望持续盈利。第二，10年，随着中华广场品牌结构调整完成将贡献3,000万元净利润。第三，北海高岭一期项目将于10年投入使用后，公司高岭土产能将翻番。预计，10-11年，公司业绩将进入集中释放期，可中长线关注。
1、高岭土行业属于资源性行业，高岭土产品主要用于陶瓷、造纸、油漆行业，造纸行业是高岭土的第二大消费领域。我国造纸工业发展迅猛，高岭土的需求量不断增加。公司所拥有的高岭土资源主要为单片状结构高岭土(石)，其经公司成熟工艺处理即可直接应用于造纸涂料，加工成本相对稍低，附加值较高，利润较高。
2、 经过不断发展，茂名高岭科技有限公司已经从一个小作坊企业逐步发展成为目前国内最大的造纸涂料高岭土产品生产企业，同时也造就了一批高素质的员工队伍，培养了一批富有战斗力且掌握高岭土资源开发及深加工核心技术的人才队伍，积累了丰富的实践经验。目前，公司的造纸涂料高岭土产品在高车速涂布造纸上成功地替代了进口产品，受到了全球第三大涂布造纸企业－芬欧汇川（UPM）的青睐，并且公司产品在欧洲市场上也得到了认可，公司规模效应和品牌效应逐渐形成。
负面因素：
1. 目前我国正处于市场经济高速发展时期，国家的各项经济政策及指导性意见对整个经济运行、市场结构、市场供求关系和企业的经营活动都将产生较大的影响，公司现有的炭黑和高岭土矿产开发业务还受所处行业的行业政策以及环保、安全生产的影响较大。
2.公司现有的主题商场及综合性商业物业开发租赁方面，2010年宏观经济仍存在下行风险，消费者的消费信心和消费预期仍不乐观，公司租金收入的增长面临一定压力。
3.公司在炭黑业务方面生产规模偏小，产品与系列略显不足，历史包袱重，固定成本较高。同时受生产用原料油（乙烯焦油、煤焦油）价格大幅度波动以及供应紧张的影响。
综合评价：
公司进入快速外延扩张期，考虑到：第一，海印又一城为公司自有物业，成本较低，一期在09年10月投入即实现盈利，后续两期有望持续盈利。第二，10年，随着中华广场品牌结构调整完成将贡献3,000万元净利润。第三，北海高岭一期项目将于10年投入使用后，公司高岭土产能将翻番。预计，10-11年，公司业绩将进入集中释放期，可中长线关注。