收集:中国股票市场经济分析网
金牛能源(000937)
评级：买入
评级机构：渤海证券
大股东冀中能源集团资产注入后，使得公司实力大增。煤炭产能和储量均可翻倍，整合后预计2009年煤炭产量可以达到2600万吨，商品煤产量2200万吨左右，自产精煤产量1200多万吨。加上外购原料煤洗选，公司精煤销量有望超过1350万吨，成为名副其实的炼焦煤龙头企业之一。预计2010年可实现煤炭产量3000万吨，增长16%左右。同时，公司通过其在山西的控股子公司整合山西小煤矿，未来内生性成长有一定保障。
看好2010年炼焦煤价格走势，预计涨幅超过10%。公司业绩对焦煤价格提价较为敏感，焦煤提价10%，可增厚业绩约25%。预计公司2009年、2010年每股收益为1.59元、2.50元，给予"买入"评级，目标价60.0元。
海螺水泥(600585)
评级：增持
评级机构：申银万国
考虑公司目前广东盈利好于预期，上调公司2009年广东地区吨毛利60至62元/吨。上调2010年产量至1.5亿吨;西部地区在区域振兴规划拉动下价格降幅有望小于预期，上调公司陕西吨毛利80元/吨至95元/吨，2010、2011年综合吨毛利由63上调至64元/吨。综合上调每股收益至2.2、3、3.5元。按2010年20倍PE，对应股价60元，维持"增持"评级。
市场可能担心公司由于产量规模较大，增长缺乏亮点，同时主要增长区域新增产能较大。我们认为，公司战略布局调整将成为重要的增长点，包括在西北陕西、甘肃，西南四川、重庆的布点，均和区域振兴规划契合。虽然该部分区域新增产能较大，但未来的落后产能淘汰将给新增产能释放空间。同时我们认为目前西部地区吨毛利高达150-200元/吨，相对海螺旺季市场的70-80元/吨差距较大，因此即使考虑极端情况价格下滑50元，海螺也可维持100元/吨的盈利。
南洋股份(002212)
评级：增持
评级机构：安信证券
在铜价上涨的过程中，电线电缆企业既受益存货的升值，同时在"材料成本×(1+增值率)"的定价方式下，在增值率基本稳定时，铜价越高，材料成本越高，每公里电缆的售价越高，每公里电缆获得的利润越高。公司收入结构中电力系统的订单约60%，四季度是电网建设的高峰期，预计公司四季度收入达5亿元，净利润5000多万元。2010年铜均价比2009年铜均价预计上涨30%以上。在经济复苏的背景之下，即便是2010年全年铜价维持目前水平，在相同产量的情况下，预计公司2010年前三季度实现的收入和净利润同比都将上涨。
今年四季度公司超高压电缆募集资金项目投产，目前已经试生产110kV电缆。实际产能可达到设计产能的1.5倍。据了解，广东省电力公司已经同意公司110kV电缆入网。预计2010年公司110kV电缆可以实现收入5亿元。新募集资金项目属于橡皮绝缘电缆，产品毛利率高，盈利能力强，竞争也不激烈。
公司仍是电线电缆行业最佳选择。预测公司2009-2011年每股收益分别为0.59元、0.86元、1.06元，定向增发摊薄后2010年每股收益为0.727元，维持"增持-A"评级。
威华股份(002240)
评级：买入
评级机构：东方证券
中纤板行业盈利 2010年触底反弹。公司募集资金项目经营较好，2009年已经全部投放，截至9月底，三条新项目已经提升到70%的产能利用水平，预计明年中纤板生产为120万方，产量大幅增长。出于低碳经济的需要，我国与俄罗斯、印尼和巴西等国家也会减少木材砍伐，这将导致木材供应量出现下降，木材价格上涨预期较大。公司拥有林地66万亩，木材价格上行，公司将明显受益，预计2010年砍伐15万方(3万亩)左右，这将提升业绩0.1元。
我们强调增值税即征即返是大概率事件，在盈利预测中包含增值税返还的预期。基于产量假设和木材价格上涨的判断，预计2009-2010年每股收益分别为0.04、0.48、0.62元，维持16.51元的目标价及"买入"评级。