收集:中国股票市场经济分析网
专家访谈：行情到该结束的时候了？
主持人：一位经常在自己博客中发出惊人言论，曾经一再坚信“4000点一定会在今年到来”的人士，最近却在博客中说 “3200点是个圈套，赶紧撤退”，并声称“行情到了该结束的时候，让我们休息片刻，以后再战”。两位是否认同这个观点？昨天的下跌是不是已经印证了这一观点？
王玮广：我不能认同这个说法。调整一下是正常的。从周K线来看，上周是自1664点上涨以来的第34周，并一举突破了上升通道的上轨，在本周回踩一下通道顶线应是正常走势。本周的通道顶线大约在2990点附近，只要本周不有效击穿该点，后市股指还会继续上行。
钟建：部分认同这个观点吧。当前A股整体估值水平已高于2006年时的平均水平，处于合理估值的上限，并呈现出结构性泡沫。在明年经济预期没有明朗前，我对今年下半年的股市走势持谨慎态度。但我觉得，下半年A股可能更多维持区间震荡的格局，不会出现大幅的下跌走势。
主持人：在目前点位主力资金离场的迹象明显吗？不是还有那么多新发基金可以进场吗？
钟建：外资在5月份率先表现出撤出A股的迹象。但多家基金公司近期发表的策略报告却显示，他们对下半年A股市场的走势仍然乐观。
王玮广：从目前状况来看，资金大规模离场的迹象并不明显。只要股指调整到合适位置，例如3000点附近，这些新基金就会果断进场。
主持人：据说央行已经在严查资金流向，再加上大盘股的IPO，解禁“大小非”的减持，在3200点的位置，股市面临的压力确实很大吧？
王玮广：压力是存在的。3215点是上一波牛市行情向下形成的岛形缺口下沿，3312点是缺口的上沿，这个缺口会有很大的阻力，封补这个缺口须有重大利好政策支持。大盘股的IPO，“大小非”的减持也会对市场造成很大的压力。但是，影响市场走势更重要的因素是心理压力，如果政府能够出台一些利好政策，这个岛形缺口一定能够补上。
钟建：信贷资金流向已经成为当前一个大问题。如果信贷资金大量流入到股市和票据市场，这将影响经济复苏的进程。一边是金融泡沫被不断吹大，金融风险凸显，另一边却是经济实体得不到信贷资金支持，虚拟经济与实体经济争资金，最终成为胜利者的虚拟经济，在得不到实体经济的有力支持后，也会重新走向泡沫破裂的过程。目前的资本流动性过剩已是事实，IPO的启动恰恰增加了新股的供给，在一定程度上可以降低股市泡沫化的程度。
主持人：宏观基本面和企业中期业绩能否支持新一波上涨行情？
王玮广：宏观经济数据进一步企稳回升，企业业绩也会相应回升，中央高层频频示暖，这些都是大家有目共睹的。央行行长周小川最近表示，扩大消费很难，应维持扩大投资。国资委也表示，国有股东可在资本市场增持上市公司股份，并发文确立国有股东维护股市责任。这些都表明目前的基本面和宏观面是支持股市上涨的。
钟建：从权重行业整体业绩预期看，保险、券商行业持股市值浮盈将对净利润产生较大贡献；房地产市场上半年回暖；钢铁行业在5月份实现盈利。但综合来看，权重行业的整体业绩并没有超预期的表现。进入7月下旬后，半年报开始密集披露，这些权重板块的走势或许会受到半年报业绩的抑制，对股指走势产生一定负面影响。
主持人：前几天的几个缺口，会不会构成股指回补的依据？真正的阻力又在什么地方？
王玮广：近日股指连续出现两个缺口，昨天已回补上一个，正常情况下另一个也应补齐，随后显现支撑。而阻力位就是前期这个岛形缺口，一旦补齐，后期的目标位应直指4800点附近。由于这个位置是周线大头部的颈线位，根据“破位就应反抽”的道理，这个缺口是一定要回补的。
钟建：对于技术性缺口是否一定要补，参考国际股市经验和惯例，目前还没有一个定性，因此不好判断。
主持人：在3200点左右真的会见顶？
王玮广：从短线看，该点位阻力不小，肯定会有回档，但不应该是顶。
钟建：我觉得，在3100点之上仍可以操作，但一定要谨慎。但说3200点是顶，恐怕为时过早。