主流公司一起成长

最近有人对十年来恒生指数成分股的价格变动作了一个分析，思捷环球、利丰、港交所和中海油等一批公司的股价相比十年前增长10倍以上，最高的超过18倍；而另一些我们也曾经耳熟能详的企业，如新世界发展、恒基地产等，不但大大跑输指数，与期初比还下跌20％-50％不等。恒指成分股的结构性变动结果也再次印证了我们关于主流投资的理念，即在不同时期经济发展的水平和速度大致决定了投资的基本收益水准。

　　我们认为中国走向强国经济的趋势基本确立：市场经济体制下，企业竞争力显著提升，盈利继续向好；在资产和资产建设部门，需求将持续稳定增长；在出口部门，部分行业已经摆脱对单一资源比较优势的依赖，而出现综合性的竞争力。

　　具体到股票选择的层面，我们喜欢处于经济潮流浪头的公司、喜欢管理健全的公司、喜欢有显著竞争优势的公司、喜欢时时为股东创造价值的公司。

　　或许，我们可以借用李兆基总结的投资秘诀把主流投资刻画得更朴素一点：先选国家，再选行业，然后投到行业前三名。如果你生在适当的地方和适当的时间，你只需要寻找经济主流，买入适当的股票，剩下的事情，就是与主流共赢了。

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