收集:中国股票市场经济分析网
前国际金融和经济环境并不乐观，作为稳健型投资者，分红回报的吸引力就会大大提升,同时也成为众多机构投资者防御型投资组合中重要组成部分。
从上市公司的角度看，已经持续一段时间现金回报率较高的上市公司，如果公司所处行业未来成长性相对乐观，经营有较高的行业防护壁垒就也是进入门槛较高、再有企业的现金流相对充沛经营业绩稳定，加上公司未分配利润和资金公积金相对较高。在以上条件得以满足的情况下，该公司继续保持高回报红分的可能性就会非常大。
406家公司连续四年分红
据《证券日报》统计，在上市公司披露的2003年至2007年年报中，实施现金分红的上市公司数目基本保持稳定。其中，2003年年报有605家公司实施分红，2004年增至717家；近两年实施分红公司逐渐增多，2006年的分红家数由2005年的609家增至707家，2007年再度增加至775家，近两年分红家数年度增幅分别为16.09％、9.62％。其中自2004年以来连续实施红的上市公司也达406家，这些公司4年来分红总额累计为3197.06亿元，如此巨大的红利分配无疑是对这些上市公司股东的丰厚回报，同时也表明这些公司董事会很重视公司个位股东的切身利益，也就是说这些公司继续分红派现可能性会远大于其他公司。
五行业利润增长超50%
判断一个行业是否具有成长性，可以从该行业获得资源的能力、利用资源的效率及盈利水平等方面进行分析，但其核心是获得收入与盈利的能力。
从各行业自2004年至2008年三季度财务报告的净利润的变化上看："民爆用品家、黄金家、钾肥家、白酒家、银行家、饮料制造家、冶金矿采设备家、专业连锁家、港口家、房地产家、建筑装饰家、船舶制造家、建筑施工家、食品饮料家、房地产开发家、房地产开发家、金融服务家、肉制品家、重型机械家、电源设备家"等二十类行业上市公司的净利润增长率明显高于市场平均水平，净利润增长率超过11%，且连续自2004年以来每年净利润增长率均不低于10%。
从2008年三季度净利润增长水平看，板块净利润增长超过50%的有5类，分别为：民爆用品(同比增长94.446%)、黄金(同比增长68.619%)、钾肥(同比增长67.991%)、白酒(同比增长61.087%)、银行(同比增长52.350%)。
从以上的行业中可以发现持续分红的公司比较引人注目的是银行类，比如招商银行，自2002年上市以来坚持每年分红已达6年之久，在国际金融和经济危机影响下2008年三业绩仍然保持以90.56%增长，同时该公司大股东于3月4日仍然表示"招商局不会减持招商银行股份，相反还会择机继续增持"。行业成长性和公司业绩的稳定增长将是实现公司高回报和持续分红的基础。
收益和现金流相对充沛
连续4年实施分红的406家上市公司中，有96家2008年三季报每股收益超过0.5元,跑赢A股加权平均每股收益0.3257元的有169家,占持续分红公司数的41.63%。
值得一提的是,基本每股收益在1元以上的公司也达到29家。经营性现金流方面,三季末A股每股经营性现金流平均值为0.4222元,这96家公司有63家超过这一平均水平，其中每股经营性现金流超过2元有16家之多，分别是中材国际、浦发银行、新安股份、东方电气、招商银行、贵州茅台、国阳新能、盐湖钾肥、兰花科创、新和成、金牛能源、中国船舶、上海能源、开滦股份、山东黄金、江山股份。充沛的现金流能保障在实施分红后生产经营不会受到影响。
未分利润锁定持续分红股
作为影响上市公司分红的另一个重要因素就是该公司的未分利润和公积金情况。2007年底沪深两地上市公司总体未分配的利润合计12223.38亿元,而实际分红的金额只有2843.21亿元,仅仅是已分配和未分配利润总和的23.26％。按照30％的最低分红标准计算的话,上市公司2007年应该分红的金额至少是3667.01亿元。也就是说,至少还有823.8亿元没有分配。而截至2008年三季报统计显示，上市公司未分利润合计已达16481.05亿元，较2007年底增长34.83%这无疑为2008年的分红的总规模方面聚集了较大的能量。公积金的情况也显示出类似的情形，2007年年报沪深两市A股公积金总额为22258.18亿元(未实施送转前)，截至2008年三季报两市公积金总额已达22189.41亿元。而连续4年分红的406公司的未分利润累计高达6386.88亿元，占沪深A股三季度总未分利润的52.25%，可见这些持续分红上市公司的还是有着较大的潜在分红能力，同时也是沪深A股中较能为股东赚取经营利润的优质红利奶牛。
可见,持续分红的背后,不但有优良的业绩做支撑,还需要充沛的现金流和足够的未分配利润、资本公积金。值得注意的是,部分持续分红的上市公司,在2008年年报披露时仍然具备分红的基础。这406只个股中，每股未分利润超过3元的个股有11只，分别为：贵州茅台、中国船舶、新安股份、新和成、金牛能源、兰花科创、五矿发展、中兴通讯、中海发展、开滦股份、上海机场。
在海外证券市场逐步走低，A股市场走向不明的这段时间里，投资者再如以往一样通过交易赚取股票市值差额利润的方式已经不能取得较为理想的投资收益，这时真正的价值投资开始显得安全和重要的多。分红派现做为股票投资的目的之一应该越来越得到上市公司认同和投资者的密切关注。