收集:中国股票市场经济分析网
从新股再度被爆炒说起
恢复IPO后前两单新股——桂林三金和万马电缆在本周五上市，虽然有关部门对新股上市首日的价格波动作出了明确的限制性规范，同时相当多的券商研究机构也对新股上市首日的定价作了较为低调的评判，但这些都没有能够阻止这两个新股上市后仍然被爆炒。它们在大幅度高开以后，很快股价就上行到了较开盘价高20%的位置，导致临时停牌。此后，虽然股价出现了一定的波动，但总体上还是保持了强势。当天，两个股票的换手率分别达到85.50%和82.02%，如以收盘价计的静态市盈率为51.86倍和53.74倍，均高出二级市场同类品种的100%以上。不可否认，新股再度被爆炒。
那么，为什么这种多数投资者并不愿意看到，而且也为管理层所反感的状况，现在还是会出现呢？从表面来看，还是市场的“炒新”情结在作祟。9个月没有新股上市，这对于那些习惯于对刚上市股票进行投机性炒作的资金来说，这是等待了长时间才来临的机会，不可能轻易放弃。而且，现在市场又处于强势格局之中，大盘的不断走高在一定程度上也为个股的炒作提供了某种环境。同时，现在踏空行情的资金也不少，它们在退出对二级市场老股的操作之后，也就必然对新股中所存在的机会寄予较大的希望。再说，因为是刚恢复发行并上市的股票，市场各界对其的关注程度也是很高的，这样一旦新股被炒起来，也就比较容易吸引眼球，获得更多的追捧。有这样一些因素的存在，因此“炒新”行情的出现也就不可避免了。
此外，还有一点不容忽视，这就是对于热衷于“炒新”的资金来说，其最为关注的并不是目标公司的成长性及内在价值，而是相对股价以及流通市值。只要新股价格看上去不是很高，流通市值也不是太大，这样从操作层面上来说就相对比较适合炒作，在源源不断的资金介入以后，股价就存在较大幅度上涨的可能。事实上，这次上市的两个新股，桂林三金从各方面来说似乎都要优于万马电缆，但是与发行价相比，其上市后的绝对涨幅则是万马电缆要大大超过桂林三金，这也从一个角度说明，为什么股票一、二级市场在市盈率上基本接轨以后，新股仍然会被爆炒的原因。显然，对于“炒新”资金来说，其行为特征就是投机，而只要市场还存在较为强烈的投机氛围，那么“炒新”这种行为就很难得到根本杜绝。
其实，从某种角度来说，“炒新”不过是股市中投机现象的一种特殊表现，只是因为新股上市以后股价波动大，而且换手率又高，而且还比较多地受到市场的关注，因此这个问题才被反复提起。管理层试图采取措施抑制新股被爆炒的思路是对的，但是就目前的具体情况来看，人们也确实不能设想只是通过抬高一点发行价以及对新股上市首日的交易行为作出一些制度约束，问题就能够一下子得到解决。事实证明，抑制新股被爆炒是一个长期的过程，在这里一个很关键的因素是市场投资理念的成熟以及对不顾基本面因素、依靠资金实力拉抬股价这种操作模式的摒弃。无疑，要做到这些，并不是那么简单的。
新股上市第一天被爆炒，股价定位明显高于同类品种，这表明“炒新”资金是赢了第一步，但是要到资金能够安全撤出，才算是真正取得了“炒新”的成功。而这取决于这些新股上市次日开始的走势。应该说，以它们现在明显不合理的定位而言，接下去难免要下跌。至于会跌到什么地方，“炒新”资金在什么价位能够全身而退，人们不妨拭目以待。但想来，至少对上市首日跟风高位进入者，如今的局面肯定是凶多吉少。也许，这样的状况反复发生，近来也会成为抑制新股炒作的一个因素。