收集:中国股票市场经济分析网
检验专户的唯一标准是什么？
近期,市场上基金一对多产品开始进入一个“供大于求”的阶段。一天完成初始销售的神话不再,监管层放缓批复节奏的“风声”四起,以及募集期完不成5000万募集底线的尴尬出现,等等,这都预示了“一对多”产品的供需反转,而进入了一个买方市场。从证券投资基金的发展历程来看,市场的反转便意味着越来越成熟的客户群体。换句话说,一对多市场正良性地、健康地向前迈进。
进而,投资者将面临一个最直接的问题,如何评价并挑选“一对多”专户理财?国外投资者和投资顾问在评价专户理财时一个重要的工具是“FlexibilityMeasure”,即考察专户的灵活性。那么,如何考察灵活性更为科学呢?
晨星将专户分为高灵活性、中等灵活性、以及低灵活性。灵活性越高,意味着投资者在专户运作过程中享受到更多类别的服务。他们广泛调查投资经理人提供的各项服务,把服务分作18大项。服务包括主动服务和被动服务,同时用两大类指标表征来考察———客户定制化表征和税收效率表征。客户定制化表征指投资经理人赋予客户一定个券选择权,并提供更多的运作信息。例如,提供税收报告；运用专门的税收优化软件；引入税收提示交易策略；提供多样化的红利再投资方案,等等。在调查过程中,分别对这18项服务进行打分,如果某项服务为主动提供的服务,那么该项服务赋予更多的分值,相反,若是被动提供,则赋予较少分值；如果不提供该项服务,则该项没有分数。以此加总得到每个专户的总分,在剔除专户规模对服务提供的成本影响后,得到了一个最终的评分。进而,以该评分来衡量专户的灵活性。
可以看出,晨星的评价工具其实十分简单,操作性也强。所以,国内的专户投资者可以根据自身的需求自己为自己量身定做一个评价体系。
对于基金公司而言,专户的业绩不能承诺,也不允许承诺,但专户所能提供的服务却是可以承诺的。投资者总是乐于将专户与基金进行业绩比较,然而,其实专户真正吸引投资者的原因不在于它能比公募基金多赚取多少,而在于能比基金多提供多少额外的服务。