收集:中国股票市场经济分析网
基金创新年百姓多选择 炒基用炒股法不划算
从今年的3月15日开始，修订后的《开放式证券投资基金销售费用管理规定》正式实施，“规定”针对近年来基金销售过程中由于销售渠道竞争激烈而出现的一些问题，对开放式基金费用收取、费率结构及销售机构盈利模式等予以明确，旨在规范基金销售市场秩序，完善基金销售费用结构和水平，促进基金行业健康发展。对于广大的投资者来说，短期交易开放式基金的成本有所增加，基民再用炒股的方法来炒基，将变得越来越不划算。
从3月15日开始，修订后的《开放式证券投资基金销售费用管理规定》正式实施，“创新”成为近期基金业最热的关键词，其中又以陌生的“分级基金”最受普通投资者关注。继国联安双禧中证100指数分级证券投资基金自3月18日发售之后，兴业合润分级股票基金也于3月22日发行。相比老面孔的传统基金，分级基金新在哪里？普通投资者如何选择分级基金？
分级基金机会不少
对于许多普通投资者来说，提起分级基金肯定会感到陌生。但事实上，早在2009年9月，国内首只分级指数基金——瑞和沪深300指数分级基金就已经发行。但即使加上即将发行的兴业合润，市场也只有6只分级基金，其他5只分别为国联安双禧中证100指数分级基金、国投瑞银瑞福分级基金、长盛同庆可分离交易基金、国投瑞银瑞和300分级基金、国泰估值优势可分离交易基金。在上述6只基金产品中，国投瑞银瑞和300分级和国联安双禧中证100分级基金属于被动型基金，其余4只为主动型基金。如果在市场环境同样的情况下，主动型基金产品主要依靠基金经理的选股能力和仓位控制，而被动型产品是跟踪相应指数。
相比传统基金，分级基金“新”在哪里？
我们不妨从最新发行的兴业合润分级股票基金来说明。兴业合润分级股票型基金在开放式基金的基础上，将基金份额分为场外与场内两部分，场外是一只普通股票型基金，不分拆、不上市交易，投资者可通过工行、招行、农行等各大银行进行认购；通过券商认购的基金份额为场内份额，只要持有深市A股账户或基金账户的投资人，都可以采取类似“打新股”的方式，凭同一认购代码在券商营业部认购，认购后的场内份额会在基金成立后自动按照4∶6的比例分成风险收益不同的合润A与合润B两种份额，并可以上市交易。该基金通过独特的分级方式，构建了一类稀缺份额——风险收益特征类似“零息可转债”的合润A，其特色正如我们熟悉的可转债一样，下跌风险有限，上涨收益较大，攻守兼备，兼具债券和股票型基金的双重特征。
在市场环境同样的情况下，主动型基金产品主要依靠基金经理的选股能力和仓位控制，而被动型产品是跟踪相应指数。普通百姓如何选择分级基金，专家给出了“三招”：首先，明辨其各具特色的分级机制。其次，关注其是否可随时申购赎回。目前市场上并非所有的分级基金都开放申购赎回机制，对于封闭式分级基金而言，上市交易在为期三到五年的运作期内是唯一的交易途径。不过随着越来越多的分级基金涌入市场，开放式的分级基金正在逐渐成为主流。第三，就是关注基金管理人的投资管理能力。分级基金的交易价值和机会，更适合于对趋势判断较为准确的投资者，尤其在2010年各方机构一致预期的震荡行情中，灵活波段操作才更有可能取得超额收益。
创新品种层出不穷
除了分级基金之外，今年的基金市场上还有一些新面孔。近日国泰旗下首只QDII基金——国泰纳斯达克100指数基金，这是国内第一只投资海外的指数基金。该基金的发行，意味着国内投资者可以“完全”投资美国三大经典指数之一，追求和纳斯达克100指数同样的收益。专家表示，目前市场上已有的QDII基金产品，均属于主动管理型基金，即通过基金经理积极主动的操作来为投资者获取收益，该基金的发行率先填补了“被动化”投资海外的空白。从该基金的跟踪标的——NASDAQ100指数来看，该指数包括了NASDAQ市场上上市市值最大的100家非金融类公司，具体涵盖了软件、硬件、电讯、批发零售、生物科技等行业。除了这只基金之外，博时基金也获得了授权，开发标准普尔500指数跨境ETF。这意味着中国投资者投资美国股市将有更便捷、更高效的全新渠道。
与投资海外股市的基金相比，投资沪深股市的基金也有创新。特别是在A股一直保持震荡态势，大盘蓝筹起伏不定，主题投资就成为基金博取超额收益的主要利器，其中最主流的是特殊优势主题和行业主题。特殊优势主题是指专门投资于在技术、品牌、资源等方面具有特殊优势的上市公司，这样的基金包括博时特许价值、宝盈资源优选、长城品牌优选、景顺长城资源垄断和大摩资源优选混合等；行业主题是指按不同的行业来确定自己的投资主题，比较有代表性的基金包括万家公用事业、中海能源策略、大摩基础行业、博时主题行业和博时第三产业成长。
顾名思义，上述基金分别在公用事业、能源、基础行业、第三产业等范围内各有侧重。而像近日发行首只A股风格指数ETF及其联接基金——华宝兴业上证180价值ETF及其联接基金，通过科学客观的方法挑选出最具价值和成长风格特征的样本股票，为投资者提供了新的业绩基准和资产配置工具，将结束目前国内已有的ETF基金中没有价值或成长风格类的产品的局面。
财富“滚雪球”并不难
从今年的3月15日开始，修订后的《开放式证券投资基金销售费用管理规定》正式实施，“规定”针对近年来基金销售过程中由于销售渠道竞争激烈而出现的一些问题，对开放式基金费用收取、费率结构及销售机构盈利模式等予以明确，旨在规范基金销售市场秩序，完善基金销售费用结构和水平，促进基金行业健康发展。对于广大的投资者来说，短期交易开放式基金的成本有所增加，基民再用炒股的方法来炒基，将变得越来越不划算。
专家表示，对于那些缺少专业知识的普通投资者来说，要想通过基金进行日常理财，最好的办法是选择长期表现较好的基金“中长期持有”。一则市场短期行情很难捕捉，普通投资者没有时间、也没有能力去把握；二则新规实施后，短期赎回成本将大幅上升。其实，这种操作方法也完全符合巴菲特的理念，巴菲特曾经表示，很多人喜欢波段操作，但大量研究表明，个人投资者在把握股市波动时机方面的历史记录很差，因为他们过于热衷于跟踪股价最新涨跌，结果反而更容易在错误的时机进出，经常是高买低卖。“过于兴奋与过高成本是他们的敌人”