收集:中国股票市场经济分析网
ETF投资：有几种途径可以参与？
随着市场持续走强，越来越多的投资人开始关注指数基金。截至09年6月30日的晨星开放式基金业绩排行榜上，“今年以来总回报率”排名前10位的股票型基金中，有3只是ETF基金！同时，也有传统的银行客户发出疑问，ETF基金怎么买卖？银行怎么买不到？
ETF是交易所交易基金(Exchange Traded Fund)的简称，也称交易型开放式指数基金。ETF具备了指数化投资的所有好处，如分散投资、透明度良好、操作简单等。虽然ETF在本质上还是开放式基金，但在交易方式上具有特殊性。
第一种交易方式如二级市场买卖股票，ETF既吸收了封闭式基金可以当日实时交易的优点，投资者可以像买卖封闭式基金或者股票一样，在二级市场买卖ETF份额；第二种交易方式是一级市场申购赎回，ETF具备了开放式基金可自由申购赎回的优点，投资者可以如买卖开放式基金一样，向基金管理公司申购或赎回ETF份额。
以华安上证180ETF为例，它在上海证券交易所挂牌上市，像股票一样持续交易，投资人可以根据即时揭示的交易价格进行买卖。上证180ETF在二级市场的交易规则与股票和封闭式基金一样，如当日买入的基金份额当日不得卖出，并可适用大宗交易的相关规定等。此外，投资人还可以通过跨市场基金交易，当日内在一级市场申购本基金份额后，即在二级市场卖出，进行类似“T＋0”的操作，反之亦然，即通过“申购－卖出”或“买入－赎回”的方式实现“T＋0”操作。上述两2种交易方式中，第一种更适合资金量较小的普通投资者，第二种则主要适合机构投资者和专业套利者。
由于ETF交易方式的特殊性，ETF与一般指数基金相比具备更多优势。
首先，ETF较其他类型的指数基金，跟踪指数更为紧密，跟踪误差更小。其次，ETF独特的实物申购赎回机制，有助于降低ETF基金的整体成本。与一般的封闭式或开放式基金相比，ETF的管理费用在所有类型的指数基金中是较低的。第三，ETF的交易还结合了股票交易的特性，可以在二级市场直接进行盘中买卖。与一般的开放式指数基金相比，借助ETF进行指数化投资可实时交易，随时把握价格，灵活度更高。可以说，ETF是指数化投资的最佳选择。
另一方面，由于ETF交易方式的特殊性，其一级市场的申购参与门槛较高，按最新的价格计算，通常需要百万元以上的资金才可参与一级市场的申购赎回；二级市场的交易门槛虽然低，但也局限在券商渠道才能进行，投资人只有开通了证券帐户，通过股票二级市场的买卖才能参与ETF基金的交易。所以，面对牛市中增长最快的投资品种，传统的银行客户却无法直接购买，导致许多投资人错失投资良机。
对于传统的银行客户来说，如何能够以更便捷、更熟悉的方式投资ETF？在海外市场，已经有基金管理人通过ETF联接基金的方式，解决了这一难题。
所谓联接基金，是指将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF(简称目标ETF)，密切跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，采用普通开放式运作方式的基金。比如香港恒生银行管理的中国25ETF的联接基金的所有资产就单一投资于恒生新华富时中国25ETF基金。联接基金的发行可以让更多的投资者参与ETF产品，一方面为习惯于从银行渠道进行投资的客户提供更多、更丰富的投资品种，另一方面也拓宽了ETF基金的交易方式，降低了申购门槛，这也正是联接基金的创新之处。