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跳空缺口是不是就是被填充
在交易商和分析师之间有一个不成文的规定：“缺口就意味着被填充”。在我们没有精确的明白此句话的含义之前，我们必须先明白什么是“缺口”、什么是“填充”。
缺口的定义
缺口的类型有两个：上涨缺口和下降缺口。上涨缺口的定义是：今天价格范围的最低价比上一交易日最高价还要高；下降缺口的定义是：当天价格范围的最高价比上一交易日的最低价还要低。
“填充”的定义
当整个交易价格范围在缺口的上下沿运行或者通过缺口的上下沿时，我们认为缺口即被填充。当价格在上涨缺口的最低价以下交易时，我们认为“上涨缺口已被填充”。相反，我们认为“下降缺口已被填充”。
研究“缺口”
我们现在研究过去十年（1989-1998）的价格，来验证这条不成文规定的正确与否。采取的研究对象为芝加哥玉米、大豆、和小麦。玉米、小麦我们采用期限为12月份到来年的6月份的7月合约和从7月份到来年10月份的12月合约为研究对象；大豆采用从11月份到来年6月分的7月合约和从7月份到来年10月份的11月合约为研究对象。
在过去10年2520个交易日里，玉米有328个缺口，CBOT小麦有201个缺口，大豆有295个缺口。玉米的缺口数占整个交易日的13%；小麦为7.9%；大豆为11.7%。在十个交易日内，玉米有214个缺口被填充，占总缺口的65.2%；小麦有145个缺口被填充，占总缺口的72.1%；大豆有199个被填充，占总数的67.5%。根据以上的数字，我们有理由相信“缺口就意味着被填充“这个不成文的规定是有科学根据的。
玉米缺口的明细研究
在过去十年的交易中，玉米总计有328个缺口，其中有150个上涨缺口（缺口当天的最低价比上一交易日的最高价还要高）和178个下降缺口（缺口的最高价比上一交易日最低价还要低）。上涨缺口在10个交易日即被完全补上的占总数的65%；下降缺口在10个交易日即被完全补上的占总数的66%。以下是缺口逐日被填充的明细图。
总的填充数 1天 2-3 天 4 -5天 6-7天 8-10天
上涨缺口 97 39 33 13 8 4
下降缺口 117 42 39 17 14 6
通过以上表格内容我们可以了解到，有超过60%缺口在7个交易日内即被填充，几乎一半缺口是在3个交易日内被填充的。其实由于缺口的尺度不是很大，所以填充起来不是太难。在玉米过去10年总缺口中有237个缺口的幅度小于2美分，缺口幅度超过4美分只有40个。根据以上推论，我们知道小的缺口容易被填充，大的缺口相对比较难一些。
缺口被逐日填充的比率(美分/蒲式耳) % 被填充 1 天 2-3天 4-5天 6-7天 8-10天
低于 -8 n/a n/a n/a n/a n/a n/a
-6 to -7.75 60% 0% 40% 40% 60% 60%
-4 to -5.75 33% 0% 20% 27% 33% 33%
-2.0to -3.75 59% 18% 27% 45% 50% 59%
0 to -1.75 71% 28% 51% 60% 68% 71%
0 to 1.75 71% 38% 57% 61% 68% 71%
2 to 3.75 67% 8% 38% 58% 63% 67%
4 to 5.75 50% 0% 33% 50% 50% 50%
6 to 7.75 0% 0% 0% 0% 0% 0%
8 to 9.75 60% 0% 40% 60% 60% 60%
10 to 11.75 0% 0% 0% 0% 0% 0%
超过 12 100% 0% 0% 100% 100% 100%
根据以上数据我们可以确定的说：在玉米市场中，缺口一般在7个交易日就可能被填充，但大的缺口可能延续要长一些。CBOT小麦缺口的明细研究自1979年以来，小麦总计有201缺口，其中95个是上涨缺口，106个是下降缺口。在95个上涨缺口中，有67个在10个交易日内被完全填充，占总数的71%；在106个下降缺口中，有78个在10个交易日内即被完全填充。接下来的数据是缺口被逐日填充的明细图
总的填充数 1天 2-3天 4-5天 6-7天 8-10天
上涨缺口 67 23 31 4 7 2
下降缺口 78 32 29 9 4 5
超过一半的缺口在3个交易日内即被填充，超过60%的缺口在5个交易日内被填充。象玉米一样，小麦的大部分缺口的幅度比较小，在201个缺口中有160个缺口的幅度小于21/2美分。由于大部分的缺口比较小，所以填充起来一般比较容易。
缺口被逐日填充的比率
(美分/蒲式耳) % 被填充 1天 2-3天 4-5天 6-7天 8-10天
低于 -12.50 n/a n/a n/a n/a n/a n/a
-10to -12.25 100% 100% 100% 100% 100% 100%
-7.50to 9.75 100% 0% 100% 100% 100% 100%
-5 to -7.25 50% 0% 0% 0% 50% 50%
-2.50to 4.75 71% 14% 57% 57% 57% 71%
0 to -2.25 75% 33% 59% 67% 71% 75%
0 to 2.25 79% 29% 68% 71% 76% 79%
2.5 to 4.75 44% 6% 31% 38% 44% 44%
5 to 7.25 40% 20% 20% 20% 40% 40%
7.50to 9.95 67% 33% 33% 33% 67% 67%
10 to 12.25 50% 0% 0% 50% 50% 50%
超过 12.50 100% 0% 100% 100% 100% 100%
再一次重申“缺口就意味着被填充”这句话也适用于小麦市畅而且，被填充的速度和缺口大小成正比。
大豆缺口的明细研究
自从1979年以来，大豆总计有295个缺口，其中有199个已被填充。大豆的上涨缺口和下降缺口分布比较的均匀，有144个上涨缺口和151个下降缺口。在144个上涨缺口中，有101个缺口在10个交易日内就被填充，占总数的70%；在151个下降缺口中，有98个在10个交易日内被填充，占总数的65%。以下是“缺口”被逐日填充的明细图。
总被填充 1 天 2-3 天 4-5 天 6-7 天 8-10 天
上涨缺口 101 42 31 17 7 4
下降缺口 98 36 25 19 10 8
象其他市场一样，大豆的跳空缺口一般幅度不大。在总计295个缺口中有222个缺口的跳空幅度小于5美分。有一半的上涨缺口在三个交易日内即被填充；而下降的缺口中有一半在5个交易日内被填充。然而，对于幅度大的缺口，一般很难在10个交易日内就被填充，尤其是幅度大的下降缺口。在跳空10个美分的下降缺口中，在10个交易日被填充的只占总数的38%。在跳空15美分的上涨缺口中，只有一半是在两个星期内被填充的。对于大豆市场，跳空的幅度非常重要，以下是跳空缺口被逐日填充的比率。
缺口被逐日填充的比率
美分/蒲式耳 % 填充 1 天 2-3天 4-5天 6-7天 8-10天
低于 -25 0% 0% 0% 0% 0% 0%
-24.75to-20 0% 0% 0% 0% 0% 0%
-19.75to-15 n/a n/a n/a n/a n/a n/a
-14.75to-10 38% 6% 13% 13% 38% 38%
-9.75 to -5 61% 28% 11% 39% 50% 61%
-4.75 to 0 69% 37% 48% 59% 64% 69%
0 to 4.75 74% 18% 59% 69% 72% 74%
5 to 9.75 68% 8% 36% 50% 59% 68%
10 to 14.75 75% 0% 42% 67% 75% 75%
15 to 19.75 50% 0% 0% 25% 50% 50%
20 to 24.75 33% 0% 33% 33% 33% 33%
超过 25 0% 0% 0% 0% 0% 0%
根据以上的数据，我们不难明白在大豆市畅缺口就意味着被填充”这条不成文的规定非常适用。但对于大的缺口是一个例外，其实大的缺口在过去也没有几次。超过12美分的下降缺口，在过去十年中仅有12次；超过15美分的上涨的缺口，也只有8次。有的交易商认为小概率事件可以忽略不记。
缺口被填充的必然结果——缺口能够预测方向
其实，在缺口被填充后一般预示着今后的方向，在玉米市场，上涨缺口往往引导更高的价格，这种比率是50%；小麦市场预示上涨更高价格的比率是49.5%，大豆引导更高价格的比率是42.45。然而在整个一年走势当中，缺口的方向对后市走势非常重要。
缺口在每个月的数量很不均匀，但是在谷物市场，由于天气原因在6月、7月、8月的数量还能均匀一些。
每月的缺口数量和类型
玉米上涨缺口 玉米下降缺口 小麦上涨缺口 小麦下降缺口 大豆上涨缺口 大豆下降缺口
总计 150 178 95 106 144 151
1月 13 9 9 9 9 10
2月 6 9 2 9 6 6
3月 8 9 8 9 7 8
4月 11 11 14 8 12 9
5月 11 17 8 10 9 11
6月 23 23 14 13 21 24
7月 21 33 13 13 25 28
8月 20 17 10 10 16 16
9月 8 14 6 7 11 12
10月 13 13 6 8 9 10
11月 9 15 1 8 8 7
12月 7 8 4 2 11 10
缺口正确指明后10个交易日方向的次数
玉米上涨缺口 玉米下降缺口 小麦上涨缺口 小麦下降缺口 大豆上涨缺口 大豆下降缺口
总计 75 94 47 55 61 73
1月 8 5 4 4 4 6
2月 5 3 1 4 5 1
3月 4 6 5 4 3 4
4月 3 6 5 6 4 3
5月 6 8 2 8 1 7
6月 12 11 4 8 7 11
7月 7 24 9 10 8 22
8月 13 6 7 3 11 4
9月 3 8 4 0 3 8
10月 7 6 1 3 5 3
11月 4 8 1 5 6 1
12月 3 3 4 0 4 3
每月跳空缺口后10个交易日的累积变化量
玉米上涨 玉米下跌 小麦上涨 小麦下跌 大豆上涨 大豆下跌
总计 -241.75 -253 13.5 40 -800.25 -161.125
1月 -5.25 4 -1 11.75 -53.25 0.75
2月 21.5 14.5 9.5 10.75 10.75 59.75
3月 34.25 -34.25 44.5 17.75 -4 -27.25
4月 -24.75 22 95.75 -12.5 -97 59.75
5月 15.75 -9 -42.75 -80.5 -133.5 -133
6月 -54.75 -14.75 -76.75 57.75 -77.75 0.875
7月 -241.25 -219.25 -40 -83.75 -403.5 -346.75
8月 31 12.5 28.75 35.75 44.25 115.75
9月 3.5 -28.5 12.25 74.5 -128 -65.25
10月 -17 -7 -45.75 34 19.75 31.5
11月 -13.75 -5.5 11 -39 17 82.75
12月 9 12.25 18 12 5 60
根据以上的统计，我们应该得出以下结论
在二月的大豆和玉米市场，我们要跟随上涨缺口，坚决做多。三月我们跟随小麦市场的上涨缺口方向，做多。
在四月期间，所有缺口都比较少，方向也不明确，最好观望。
冬小麦在五月成熟，所以要跟随5月的下降缺口方向，做空。
7月的缺口比任何一个月都要多，并且所有的缺口都给了你坚决做空的机会， 跟从下降缺口的方向，尽量少做多单。
8月玉米市场跟随上涨缺口方向，做多；大豆市场也不要做空。
在11月期间跟随小麦的上涨缺口方向，做多；大豆市场由于天气的压力尽量少做空单。