收集:中国股票市场经济分析网
提前控制风险 甄别地雷债
周二早晨登记公司的一则公告把不少城投债投资人吓出一身冷汗。从公告中看，07宜城投债券的利息没有按时支付到登记公司的账户中，导致登记公司无法给债券持有人支付相应的利息。不过，好在到上午十点半，登记公司就将此公告撤下，并发出新的公告表示债券利息资金已经到账并划付给各持有人。这件事虽说有惊无险地过去了，但在主权型企业违约首开先例的时候还是给中国的投资者一个不大不小的风险警示。
按主要业务来分，目前城投债企业有以下几类：基础建设类(道路收费)、基础设施类(供水供气)、地产开发类(一级和二级开发)和综合类(多元化控股型企业)。抛开综合类的不说，从目前的风险值来说，由于基础设施能提供稳定的现金流且关系到当地的民生，所以从债性来说，基础设施类公司安全收益性最好。其次是基础建设类公司，拥有公路等设施的收费权，虽然有波动，但有稳定的资产和相对稳定的现金流，安全性也有所保障。地产类公司有不错的收益且资产的价值较高，但由于受到经济周期波动加上债券投资的特点，相对较差。另外，需要观察这类债券的信用增强条款。全额担保的最优，政府划出已入表的应收账款作担保的次之，设立单独偿债账户并由银行监管的再次之，而把将来项目产生的应收账款作为担保的增强方式最差。另外，还要参考发债企业所处地区的信用情况以及企业本身的经营情况。虽说中国内部的问题不大，但在大风向如果不好的情况下，提前控制风险，查看自己的持仓债券中有多少可能的“地雷”还是有必要的。