收集:中国股票市场经济分析网
长捂短炒两相宜
在经历了2008年下半年的大牛市后，债券市场2009年进入盘整市，甚至略有走熊的迹象。
究其原因，2008年经济放缓促使下半年央行的频繁降息，使得固定收益市场的孳息率骤降，如5年期国债收益率由6厘之上下跌至年末的3.9厘，正是孳息率的大跌催生了债券牛市。而进入2009年，虽然央行并未收紧货币供应，但是在经济复苏的预期下，债券收益率却有小幅回升，5年期国债收益率回升至4.3厘左右，从而压制了债券的表现。若2009年下半年宏观经济延续此前的复苏态势，那么债券市场便不太可能重现大牛市。
考虑到国债收益率相对较低，上市企业债对普通投资者可能是更好的选择。如08江铜债，尚有7年到期，到期收益率高达复利5.66厘，相当于单利6.7厘；又如08康美债还有4.8年到期，到期收益率为5.65厘。目前市场上到期收益率在5厘之上的企业债除江铜债和康美债，另有11只。投资者若对收益率感兴趣，抱定持有至返本的宗旨，那么这些企业债依然具有“长捂”的吸引力。
当然，由于企业债交易费用仅为万分之二，实行T+0交易，且价格走势具有很强的趋势性，对于那些对技术分析较为热衷的投资者，亦可以从企业债的中期波动中捕捉获利良机。以08江铜债为例，虽然2009年迄今累计下跌1.14%，但是2月、4-5月则分别有累计涨幅4.2%和3.17%的单边上涨行情，对于稳健投资者而言，这是相对容易捕捉的获利机会。