收集:中国股票市场经济分析网
近期政府出台了4万亿元投资计划以及扩大内需的十项措施，受此消息鼓舞，国内证券市场近期反应积极，在当前形势下，虽然还不能立刻断定市场底部已经形成，但2005年基金投资的黄金机会已再次临近，投资者可以多关注采用PEG投资策略。因为在目前弱市或转折行情下，采用PEG策略有助于捕捉潜在的牛股。
所谓的PEG策略，即以价值成长比率（PEG=PE/预期的企业年增长率）为主要参考指标，对股票的市盈率和成长性进行两方面的综合评估，以精选出在“成长性”和“内在价值”上占据优势的股票。将PEG投资策略发挥得淋漓尽致的是著名投资大师彼得·林奇。
按照可比性方法计算，近期代表中国蓝筹股的巨潮100指数市盈率13.3倍，已低于道琼斯指数的可比市盈率15.8倍；代表中国成长股的中小板指数市盈率15.7倍，也大幅低于纳斯达克指数市盈率28.3倍，中国股市估值水平已全面低于美国股市。在股市超跌、估值偏低、经济发展前景还不明朗的形势下，采用PEG策略，能够最大限度挖掘未来牛股，获得超额收益。
统计显示，即便在2001年至2005年的熊市阶段，区间涨幅在100％以上的个股达到14家，60％以上的达30家，这也是当时著名的“漂亮30”。而这些股票在熊市里显著的特点就是持续的业绩高增长，PEG估值水平相当吸引人。
目前市场对于宏观经济的悲观预期已经基本消化，政府采取“重手”刺激宏观经济，经济见底的时间有望提前。如果未来经济表现好于人们现在的预期，那么市场一定会“纠偏”。在可预见的未来一段时间里，一部分公司仍旧会保持相当高的业绩增速，在整体市场跌幅超过70％的背景下，“成长性”和“内在价值”两方面占据优势的股票必将脱颖而出。事实上，在经历前期大幅下跌后，部分个股走势已开始分化，结构性投资机会也在不断显现。
（作者为天弘永定价值成长基金经理）