收集:中国股票市场经济分析网
内地居民去香港旅游或出差时,只需凭港澳通行证、护照、内地居民身份证三种证件中的任何一种以及住址证明文件复印件,比如过去3个月内的电费、煤气费、水费等单据,上面的姓名必须是开户人本人的,就可以在香港的证券公司开户；也可以选择在香港的银行开通储蓄户头,同时附带开通投资户头的方式。根据香港证监会的指引,开户一般需要本人亲自到证券经纪处办理,否则由证券从业注册人士或专业人士（如银行分行经理、注册会计师、律师或公证人）等作为见证人,在开户表格和身份证件副本上签名作证,或者开户人交一张在香港持牌银行开立的账户所签发的支票,金额至少1万港元,这相当于由银行对开户人身份做了证明。
客户开户有两种选择：现金账户和保证金即孖展Margin账户。使用现金账户的客户,所有证券、资金均在其个人账户中,即实质持有,客户权益受到香港证券监管条例保障；保证金账户即孖展账户,客户开立该类账户后可以向证券公司融资,但客户的股票也同时抵押给证券公司,而证券公司有权可将这类股票再进行抵押融资。开户时客户需对此做出选择,不同的账户签订的合同条款不同,一些相关费用的计算也不尽相同。
投资者买卖证券时,可选择支付全数金额,或向经纪行借入部分款项。投资者如选择借入款项,便须在经纪行开设“保证金”（俗称“孖展”）户口。投资者就买入证券的总额,所存入的部分款项便称为“保证金”。经纪行向投资者提供贷款,投资者以购入的证券或存放在孖展户口的其他证券作为抵押品。投资者出售证券后,须根据孖展信贷的条款偿还借款。整项交易的利润,是购入证券的成本减去出售证券所得,再减去交易费用及孖展贷款利息后所得的数额。
1.为何进行孖展交易
一般来说,投资者通过孖展交易以提高购买能力,以及藉着杠杆效应扩大投资额。尽管孖展交易有可能提供更高的回报,但潜在的损失亦会同时加倍。假设一名投资者以100元买入某只股份,股价后来升至150元。假如该投资者全数支付购入的股份,投资回报率是50％。但假如按50％的孖展成数（又称“保证金比率”）购入该股份,即支付50元现金及向经纪行借入50元,最后他的投资回报率便是投入的资金的100％。然而,股价下跌时,进行孖展买卖便会招致巨大损失。假设以100元购入的股份跌至50元,如该投资者全数支付所购股份,他的投资便会损失50％。但假如他以50％孖展成数买卖,便亏蚀100％或损失所有本金！请不要忘记,杠杆作用既能令投资者赚取厚利,也能令他们损失惨重！
2.追缴保证金
投资者进行孖展买卖时,除可能招致更大损失外,可能还要承受经纪行追缴保证金的风险。假如孖展户口内的证券的价值跌至低于预设的孖展成数,经纪行可能要求投资者提供额外的抵押品（俗称“补仓”）。
投资者应注意,经纪行不一定有责任向客户发出追缴保证金通知,或通知他们的户口内的证券的价值已跌至低于指定的孖展成数。经纪行可以随时出售客户的证券,毋须事先谘询他们的意见。若干孖展客户协议规定,即使经纪行表示会给客户时间提供抵押品,但该公司仍有权毋需待客户缴足保证金便出售他们的证券。这种“强迫性斩仓”在出售证券的价格及时间方面都很可能会对客户不利。此外,假如客户的抵押品有超过一只股份,经纪行可能会出售流通量最高的股份,并非客户打算出售的那只股份。因此,进行买卖前,投资者必须查询清楚有关的追缴保证金程序。
投资者必须知道如遇到斩仓,损失可能会超过所存放的孖展金额。假如斩仓后所得的款项仍不足以偿还孖展贷款时,投资者除损失所有的孖展存款外,还要承担该户口的亏损。
3.孖展客户协议
进行孖展买卖前,投资者必须与经纪行订立明确的书面协议。在签署有关的协议书前,必须仔细阅读内容,确保明白有关孖展户口的条款,例如：
开设孖展户口的收费或按金（如有）；
孖展贷款的计息方法；孖展贷款的清还方法；
经纪行处置证券抵押品的权限；
孖展成数,以及有关成数是否适用于个别或所有类别的证券；
追缴保证金的程序,例如何时追缴保证金,通知客户的形式,及缴足保证金的时限；
在出售证券以填补保证金不足之数前,经纪行发出通知的形式（如有）；
就客户交易及贷款利息发出通知的形式；
当客户离开本地,经纪行就“斩仓”、追缴保证金,或发出交易通知,会怎样与客户联络。
投资者必须知道,不同经纪行所提供的孖展服务条款可能有所差别。因此投资者应多作比较,选取最切合本身需要的服务。
另外,在香港可以进行融资融券交易。融资是指客户可以以自由证券做抵押、通过证券公司借入资金购买股票或申购新股。融券也称卖空。卖空是指投资者预测股价将会下跌,于是向经纪人交付抵押金,并借入股票抢先卖出。待股价下跌到某一价位时再买进股票,然后归还借入股票,并从中获取差额收益。卖空是高风险的。内地现在没有开展融资融券业务,但是我相信随着投资者的成熟,这是迟早的事情。因此,投资香港市场,对投资者来说,可以算是一个风险的预演习。
4.选择证券公司的要点
（1）比较不同经纪行的服务
各家证券公司提供的服务差异很大,有些证券经纪行纯粹只提供价格便宜的代客执行买卖盘的服务,没有其他额外的服务。另一些则同时提供一系列如研究及投资顾问等其他服务。此外,一些经纪行会提供网上交易服务,或是全权委托户口或孖展户口（又称“保证金户口”）等专门服务,另一些则可能只让客户开立现金户口。选择经纪行时要多作比较,看看哪间经纪行的服务最切合自己的需要。
不同经纪行在征收佣金、交收费及股份存仓费等收费上各有不同。开户前,应先清楚了解各项收费细则。收费最低的经纪行有时未必最适合你。选取最能切合自己买卖需要的经纪行才是上策。
如果你选择开立孖展户口买卖,客户协议将列明经纪行在哪些情况下可不须经你同意便可替你斩仓。投资者应要求经纪清楚解释合约内的条款。切勿相信任何没有在合约内订明的口头承诺。千万不要把客户协议内任何需要填写的地方留空。如果你对合约有不明白之处,就不要签署。签署合约后,亦应保留合约的副本,以作日后参考。
（2）内地背景的香港券商
内地投资者可以选择内地的证券公司在香港开设的子公司,互相比较熟悉,沟通起来也容易些,办理业务也比较便利。目前为止有8家机构在香港设立了分支机构,其中招商、中金等在香港设立分支机构的时间已长达10年,而国元、广发等也已通过中国证监会的资格认定。