收集:中国股票市场经济分析网
股票投资风险的识别
前面讲过，股票投资风险分为系统性风险与非系统性风险两大类。这里，我们探讨如何对它们进行识别。
（１）股票投资系统性风险的识别
股票投资中的系统性风险是由基本经济因素和政治因素的不确定性引起的，因而对系统性风险的识别就是对一个国家一定时期内宏观的经济状况和政治气候作出判断。具体来说，可以从以下几方面的变化中进行分析：①国民经济增长率。这是综合反映一国经济活动和经济景气循环状况的最概括、最重要的经济比率。目前世界各国通常用两种指标来衡量国民经济增长率：一是国民生产总值（ＧＮＰ），它是以货币表示的一个国家（或地区）一定时期内（通常是１年）所生产的最终产品和劳务的市场价值总额；二是国内生产总额（ＧＤＰ），它是指在一国领土范围内，１年所生产的最终产品和劳务的市场价值总额。这两个指标都是以国际流行的国民帐户核算体系（ＳＮＡ）为基础编制的宏观经济统计指标。
②国内投资动向。经济增长率是一种事后指标，需待一个生产周期结束之后才能有确定的结果，而投资动向则更直接地反映当前的经济活动状况。国内投资动向可用国内投资总额、固定资产投资额以及新厂房和设备的投资额三项指标测定。
③信贷资金供给。银行的信贷资金是社会资金总供给中的主要组成部分，也是影响货币供应量和物价水平的重要因素，所以，对股票市场的供求和价格变动有重要影响。
④消费资金与个人消费支出的变化。消费资金的增减用城镇职工工资和农村个人收入增长率的变动来表示；个人消费支出的变化可以分别用社会商品零售额和居民人均生活消费额两项指标来测算。它们从不同角度反映了居民收入中用于消费的部分所占的比重，从而可以折算出居民储蓄资金的多少，进而计算出股票市场上个人投资的潜力及其对价格的影响。
⑤利率与通货膨胀率。利率与通货膨胀率与投资收益之间的相关程度极高，在各种利率中，尤其应注意中央银行的贴现率。央行的贴现率是商业银行向中央银行寻求短期资金融通时接受的利息率，它决定着其他商业银行存贷款利率的高低。而考察通货膨胀率，主要有三个参照指标，即批发物价指数、消费物价指数与国民生产总值平均指数。
⑥政府财政收支。政府财政状况可通过每年公布的预算与决算表反映出来，政府财政状况如果不好，不仅会导致国债收益下降，还会诱发通货膨胀，使整个经济状况恶化。
⑦政府经济政策。政府经济政策的变动可以通过多种渠道了解到，如政府工作报告、政府颁布的法令、法规、官方报刊发表的重要经济类文章等。
⑧一国基本政治因素的状况。它体现在政治制度的稳定性、政府领导层的素质、政府的政治路线、政策的延续性、高层领导人的健康状况等方面。
（２）股票投资非系统性风险的识别
非系统风险一般主要是由企业因素和市场因素的不确定性造成的。
①企业因素分析与风险识别。企业因素的变动会给投资者构成股票投资风险，因而，投资者可从各种途径去详细了解企业的真实状况。一般来说，最简单的办法就是通过企业发布的各种文件去了解，这些文件包括：公司章程、招股说明书或上市公告书、董事会工作报告、公司财务资料审核报告等。
投资者从公司章程中可以了解该企业的行业归属、经营范围、资本实力、董监事会和主要管理人员的构成、财务管理和自己可能获得的基本权益等方面的大体情况。
从招股说明书和上市公告书中可以了解公司的发展变革、股本构成以及近期的经营实绩，使投资者可以更加深入地掌握企业的资信状况。
从股份公司董事会每年发布的年度报告中，可以了解公司的经营状况、红利分配方案以及有关公司发展的动态信息，了解企业的实际经营能力以及自己的投资回报率。
公司财务资料审核报告，一般包括资产负债表和损益表。
上市公司的财务报表需经专职的、权威性的会计事务所审核，并出具验资报告，一般来说内容比较真实可信。
②市场因素分析与风险识别。基本因素、企业因素的变动与股票投资风险之间的因果关系，可以通过各种宏观经济数据、报道、文件资料等反映出来，而市场因素变化与投资风险之间的关系就比较复杂了。但是，人们在实践中发现，这种关系可以从大量的统计数据变动的轨迹中得到验证，也就是说，借助技术分析方法，可以识别股票投资中的市场风险。
典型的技术分析理论与方法有以下几种：道氏理论。这是一种最古老、最著名的技术分析方法，由美国道-琼斯公司创办人查里斯·亨利·道首创。这种理论认为，股票市场在任何时候都存在三种运动：一是日常变动，由于持续时间太短，因此除对一些超短线投机者的买卖活动有意义外，对投资者意义不大；二是次级运动，即是在股价上涨的趋势中出现急剧下跌，或在股价下跌趋势中出现猛然上升的运动；三是主要趋势，即股票市场上出现长期看跌趋势。
艾略特波段理论。艾略特继承了道氏理论关于股价运动三个阶段的观点，同时对这三个大趋势中的具体过程又作了进一步的分析。他认为，在股价波动的一个大趋势中，还可以分出８个不同的大波段，其中有５个主要的波浪，３个是次要的波浪。每个大波浪中又可分出中波，中波中还可以分出小波。在实际的分析中，波段划分得越细小，投资者对市场股价波动情况的掌握就越准确。
制图法。制图作为一种手段，广泛地被持各种理论的投资者和投资分析家使用。但是，有时制图已不再只是一种辅助手段，而发展成了一种独立的股市分析方法。所谓制图分析法，就是选择股市中一些指标绘制出某种图型，通过分析图型研究股市，预测股市发展趋势。
移动平均数分析。移动平均数是在时间序列分析中，依次取一定项数计算所得的一系列平均数，目的是略去原数列中一些偶然性的或周期性的波动，用一系列平均数形成一个变动起伏较