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波浪的形态
怎样来划分上升五浪和下跌三浪呢?一般说来,八个浪各有不同的表现和特性：
第１浪：（1）几乎半数以上的第１浪,是属于营造底部型态的第一部分,第１浪是循环的开始,由于这段行情的上升出现在空头市场跌势后的反弹和反转,买方力量并不强大,加上空头继续存在卖压,因此,在此类第１浪上升之后出现第２浪调整回落时,其回档的幅度往往很深；（2）另外半数的第１浪,出现在长期盘整完成之后,在这类第１浪中,其行情上升幅度较大,经验看来,第１浪的涨幅通常是5浪中最短的行情.
第２浪：这一浪是下跌浪,由于市场人士误以为熊市尚未结束,其调整下跌的幅度相当大,几乎吃掉第１浪的升幅,当行情在此浪中跌至接近底部（第１浪起点）时,市场出现惜售心理,抛售压力逐渐衰竭,成交量也逐渐缩小时,第２浪调整才会宣告结束,在此浪中经常出现转向型态,如头底、双底等.
第３浪：第３浪的涨势往往是最大,最有爆发力的上升浪,这段行情持续的时间与幅度,经常是最长的,市场投资者信心恢复,成交量大幅上升,常出现传统图表中的突破讯号,比如说裂口跳升等,这段行情走势非常激烈,一些图形上的关卡,非常轻易地被穿破,尤其在突破第１浪的高点时,是最强烈的买进讯号,由于第３浪涨势激烈,经常出现"延长波浪"的现象.
第４浪：第４浪是行情大幅劲升后调整浪,通常以较复杂的型态出现,经常出现"倾斜三角形"的走势,但第４浪的底点不会低于第１浪的顶点.
第5浪：在股票市场中第5浪的涨势通常小于第３浪,且经常出现失败的情况,在第5浪中,二、三类股票通常是市场内的主导力量,其涨幅常常大于一类股（绩优蓝筹股、大型股）,即投资人士常说的"鸡犬升天",此时市场情绪表现相当乐观.
第Ａ浪：在Ａ浪中,市场投资人士大多数认为上升行情尚未逆转,此时仅为一个暂时的回档现象,实际上,Ａ浪的下跌,在第5浪中通常已有警告讯号,如成交量与价格走势背离或技术指标上的背离等,但由于此时市场仍较为乐观,Ａ浪有时出现平势调整或者"之"字型态运行.
第Ｂ浪：Ｂ浪表现经常是成交量不大,一般而言是多头的逃命线,然而由于是一段上升行情,很容易让投资者误以为是另一波段的涨势,形成"多头陷阱",许多人士在此期惨遭套牢.
第Ｃ浪：是一段破坏力较强的下跌浪,跌势较为强劲,跌幅大,持续的时间较长久,而且出现全面性下跌.
从以上看来,波浪理论似乎颇为简单和容易运用,实际上,由于其每一个上升/下跌的完整过程中均包含有一个八浪循环,大循环中有小循环,小循环中有更小的循环,即大浪中有小浪,小浪中有细浪,因此,使数浪变得相当繁杂和难于把握,再加上其推动浪和调整浪经常出现延伸浪等变化型态和复杂型态,使得对浪的准确划分更加难以界定,这两点构成了波浪理论实际运用的最大难点.
波浪理论的几个基本要点
1、一个完整的循环包括八个波浪,五上三落.
2、波浪可合并为高一级的浪,亦可以再分割为低一级的小浪.
3、跟随主流行走的波浪可以分割为低一级的五个小浪.
4、１、３、5三个波浪中,第３浪不可以是最短的一个波浪.
5、假如三个推动论中的任何一个浪成为延伸浪,其余两个波浪的运行时间及幅度会趋一致.
6、调整浪通常以三个浪的形态运行.
7、黄金分割率奇异数字组合是波浪理论的数据基础.
8、经常遇见的回吐比率为0.382、0.5及0.618.
9、第四浪的底不可以低于第一浪的顶.
10、波浪理论包括三部分：型态、比率及时间,其重要性以排行先后为序.
11、波浪理论主要反映群众心理.越多人参与的市场,其准确性越高.
波浪理论的缺陷
1、波浪理论家对现象的看法并不统一.每一个波浪理论家,包括艾略特本人,很多时都会受一个问题的困扰,就是一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪呢？有时甲看是第一浪,乙看是第二浪.差之毫厘,失之千里.看错的后果却可能十分严重.一套不能确定的理论用在风险奇高的股票市场,运作错误足以使人损失惨重.
2、甚至怎样才算是一个完整的浪,也无明确定义,在股票市场的升跌次数绝大多数不按五升三跌这个机械模式出现.但波浪理论家却曲解说有些升跌不应该计算入浪里面.数浪（WaveCount）完全是随意主观.
3、波浪理论有所谓伸展浪（ExtensionWaves）,有时五个浪可以伸展成九个浪.但在什么时候或者在什么准则之下波浪可以伸展呢？艾略特却没有明言,使数浪这回事变成各自启发,自己去想.
4、波浪理论的浪中有浪,可以无限伸延,亦即是升市时可以无限上升,都是在上升浪之中,一个巨型浪,一百几十年都可以.下跌浪也可以跌到无影无踪都仍然是在下跌浪.只要是升势未完就仍然是上升浪,跌势未完就仍然在下跌浪.这样的理论有什么作用？能否推测浪顶浪底的运行时间甚属可疑,等于纯粹猜测.
5、艾略特的波浪理论是一套主观分析工具,毫无客观准则.市场运行却是受情绪影响而并非机械运行.波浪理论套用在变化万千的股市会十分危险,出错机会大于一切.
6、波浪理论不能运用于个股的选择上.