收集:中国股票市场经济分析网
股市上涨下挫的主因是什么？
最近不少所谓的精英学者们不断的鼓吹，中国宽松的货币政策所带来的充裕流动性会造成通胀的快速到来，认为目前信贷资金已大量潜入股市和楼市，使得这两类市场形成了很大的泡沫。
于是当货币政策的微调信号一出现，马上给敏感的股市连续地降下了几场倾盆大雨，大盘在7月29日趁着中国建筑上市登入后就开始大震荡，当中在8月4日又创下行情新高之后，便急速下跌。九个交易日仅两日收小阳十字星，合计跌幅达12%。上证指数在上周五收报于3046.97点，大跌2.98%，成交1508亿元，较上一交易日略有放大。九个交易日仅两日收小阳十字星，合计跌幅达12%，整个市场弥漫在一片悲观恐惧之中。8月17日又大跌176点，击穿3000点大关。
根据一些主观主义者的说法，大约有20%的信贷资金入场。其实，别说没有这么多资金入市，即使有这么多的资金入市，对现阶段来说，也并非完全是一件坏事情，还可能是一件大好事——因为资金潜入股市和楼市，要比潜伏在与百姓密切相关的资源强得多，如果那样，将会引发大通胀，但现在潜入楼市和股市，这两个市场有能力消化这么大资金。
在这场来自全球的金融海啸之后，中国政府积极救市，一改之前的从紧货币政策，实现较为宽松的货币政策，才使得整个中国经济率先在全球范围内走出低谷。要是目前再走老路，对经济会有好处吗？答案是显而易见的。
我们来看中国从07年四季度实行了从紧货币政策以来，在经济上带来了不小的灾难。因为当时只看到通胀的客观存在，而忽略了这轮通胀类型属于输入型通涨，由于当时美元的不断贬值，造成国际物价迅猛增长，特别是原材料、石油、粮食价格涨价过猛，至致使国内成本价格迅速高升，CPI数据屡屡高企，我国又是制造大国,需要大量原材料和能源,于是形成输入通胀。为了防止经济增长过快和出现明显通货膨胀，管理层在当时适当的采取的从紧货币政策，也是可以理解。
但任何事物都是辩证的，过度行政干涉而不与市场接轨，更不与世界经济一体化相接。一味的依靠货币政策，结果是中国的金融、经济发展会适得其反。
在07年中国许多城市房价涨得过快。所以政府在07年打压最多的是楼市，那一年可以说是楼市政策年，但一路高歌猛进的房价就是不调头，直到年底时，货币政策从以前的稳健一下变成了从紧货币政策，于是高企的房价才开始回落，股市就更不谈，散户到了一年不到时间，以高点计算平均跌去了70%。
所以2008年下半年反过来变成了救市年，主要是股市推出了好多利好政策，来刺激股市走强，可股市就是一蹶不振，一路下滑。楼市成交量极度低迷，开发商资金链面临极度告急，实在熬不住的开发商只能降价促销，以回笼救命钱。
这个时候可看不到经济泡沫了，股民欲哭无泪，中小民企成千上万的倒闭，产业工人跟着失业。外贸出口大幅下滑了，不少外向型的出口企业出现了“不开工要死，开工死的更快”的窘境。从之前的一年来的情况看，紧缩货币信贷固然对抑制通胀有一定作用，但代价过于高昂。
再看当时的中国股市，使广大投资者资产大缩水，股市里大跌70%已经是股灾的严重表现，这是没有一个国家的证券市场会出现如此大起大落的情况，股市的暴跌影响了实体经济和中国的货币体系，并像整个金融市场蔓延开来。所以我们通过之前一年的教训，要认识到从紧货币事态的严重性。
09年二季度的CPI和PPI数据为负数，显示我国依然处于通缩的紧缩过程中，通胀正好中和通缩，所以说通胀的到了为时过早。更不能因为将来会通胀，就马上掉头紧缩，这只能对经济带来害处。通胀预期主要是有两个方面引致的：第一，国家大宗商品市场的触底反弹后，进入了一个上升通道，而大宗商品价格的上涨，可能会引起输入型的通胀以及成本推动型的通胀；第二是由于信贷投放迅速扩张，货币多了必然会引起资产价格的上涨。这就是社会上所担心的通胀问题产生的两大思路。
首先，我们来看看输入型的和成本推动型的通胀产生的可能性有多大。由于国际社会依然处于水深火热之中，世界性的通缩还没有根本性的改观，世界经济依然处于经济通缩期，虽然这种紧缩的程度有所减缓，但是经济形势仍不容乐观。现在国际上大多数国家都在采取扩张性的政策，不过，短期效果只是减缓了紧缩的程度。国际炒家恶炒原油、铁矿石等等大宗商品以便促使资源价格猛涨还缺乏实体性的支持，因此，难以真正的兴风作浪，我们的压力也就少了很多。
第二条通胀的预期也很难成为现实。因为我们现在的去库存化的任务还没有完成，外需才刚刚恢复一些，内需也没有能力在短期内消耗我国大多数的产业过剩的差能。很多人批评信贷资金进入了股市和楼市，换个角度我们依然可以看出，正是因为不少产业让处于“开工死得更快”的产能过剩阶段，所以资金在楼市和股市谋出路。不少国企高价拿地已经露出这种端倪，一些国企“不务正业”，把所在产业资金迅速投到拿地上，致使土地价格几乎在一夜间逆转。
有资产为王的预期的话，楼市兴旺起来也在逻辑上很自然，现在大家都很清楚，在中国投资品种极为匮乏的市场。股市和不动产是大家所首选的品种，特别是不动产是最能体现增值保值的功能。
总而言之，一旦货币政策出现转向的迹象，那些民间资本嗅觉灵敏，本来就处于潜伏期和启动期的敏感期，资本市场就会出现动荡。基于以上两点，笔者认为，我们的货币政策不能变，也不该变，也没有人敢去变。在经济出现V转之际，政策连贯性巩固经济增长是不能含糊的。