收集:中国股票市场经济分析网
彼得·林奇是一位极富传奇色彩的投资人，他的很多投资理念在中国被广为传播，比如高换手率，它是彼得·林奇成功的一大法宝。巧合的是，从11月开始的这波上涨行情，很多大牛股身上也有一个共同的特征——高换手率。
通常，换手率越高，说明股性越活、交投越踊跃。反之，则是成交不活跃。因此，换手率常常成为判断一只股票后市的重要参考指标。那么，近期A股出现的这些高换手率的牛股，后市又会怎样呢？对比今年“4·24”、“9·19”两次反弹，我们或许能找到一些答案。
市场表现：累计换手率最高293.11％
截至昨日收盘，仍有将近800万股的封单，牢牢封住太行水泥（600553）的涨停板，这也是11月以来该股的第10个涨停“秀”。与此同时，26.42％的日换手率，也创出该股除上市首日外的单日最大换手纪录。从11月5日股价刚刚起步到昨日，累计换手率已达154％。
不过，单从换手率指标来看，太行水泥并不是“老大”。据WIND统计，在11月7日开始上涨到昨日收盘，两市所有股票累计换手率超过200％的有4家。其中，川润股份（002272）以10个交易日293.11％的累计换手率拔得头筹，另外，水晶光电（002273）、北京旅游、宝胜股份（600973）等累计换手率也超过了200％。累计换手率在100％~199％的有82家，近期绝大部分的牛股出自这里；换手率在50％~99％的，也就是平均每天换手超过5％，共有329家；累计换手率在40％~49％的有215家，在30％~39％的有267家，在20％~29％的有299家，在10％~19％的有254家，小于10％的有86家。
大牛股的换手率普遍高
从特征来看，中小板股票的换手率普遍高，在换手率最大的前16只股票中，就有10家来自中小板；次新股的换手率也普遍高，比如川润股份、水晶光电、中国南车（601766）、西仪股份（002265）等；低价股也是近期换手率高的一大板块，比如太行水泥。
不过最大的特征是，近期的许多大牛股，换手率都比较高。除了前面提到的太行水泥外，近期很多大牛股的换手率均很高。比如，最近15个交易日，沪市涨幅排第二位的是荣华实业（600311），涨幅为79％，累计换手率高达96％；排涨幅第三的华仪电气（600290），累计换手率为150％；接下来的是四川金顶（600678），最近15个交易日涨幅72％，换手率高达159％；换手率最高的川润股份从11月7日开始，累计涨幅也达到73％。
不过，在本周市场经历大幅振荡的背景下，个股明显出现分化，这些筹码经过巨大交换的股票，后市到底又会怎样走？是“休息”后继续上攻，还是就此到顶？
操作分析：高换手率的两种原因
如果将换手率与股价走势相结合，从技术来看，是可以对未来股价做出一定的预测和判断的。比如，一只股票换手率突然上升，成交量持续放大，这就说明有投资者在大量买进，股价就会跟着上涨。但经过一段时间持续上涨后，如果换手率仍继续维持高水平，那么，可能意味着一些获利者在套现出局，股价就可能会下跌。简单来说，高换手率既可能是大量资金流入，也可能是大量资金流出。
面对高换手率的个股，投资者该如何操作呢？对比分析 “4·24”、“9·19”两次类似反弹行情，我们可以从中看出一些端倪。
在4月22日到5月6日的反弹行情中，有很多股票呈现出高换手、股价飞涨的特征。比如隆平高科（000998），其间的累计换手率为144.36％，9个交易日涨幅56.22％。5月6日大盘率先见顶，却并未影响该股持续上攻，成交量也维持在15％的高水平。从5月15日起，其股价开始下跌，经过一段时间盘整又急速下跌，但该股的股性却依旧很活，调整下来后，6月底又出现一波上涨行情。四川圣达（000835）的走势也极为类似。
再来看“9·19”反弹行情。9月18日到25日是反弹幅度最大的一段时间，太平洋（601099）6个交易日换手率为126.34％，排在两市第二位，期间的涨幅也高达56.77％。从该股后市走势来看，仍是冲高回落，但走势仍强于大盘，在10月成为14年以来最大月跌幅的背景下，该股整体仍很强劲，并未跌破9月低点，足见其表现强势。
投资者不可盲目追高
从以上案例可以看出，经历充分换手的股票，整体来说冲高后不会急跌，至少会经过短期调整。原因在于，这类股票有游资在玩“接力”，最后接手的资金，往往不会轻易让股价跌下去，会采取对倒的手法。不过，如果出现缩量，那可能就意味着暴跌的开始。
11月开始的这波反弹，主要是游资在利用包括4万亿元经济刺激方案等政策利好炒作。太行水泥、中铁二局（600528）等强势股，在巨大涨幅后仍未出现巨幅下跌，主要是政策氛围好的背景下，交投活跃，一些游资仍敢在10个涨停后介入。这部分股票又往往是小盘股，用少量资金就可以轻松推高股价。但从后市来看，一旦行情出现丝毫变化，同时成交量萎缩，将会十分危险，投资者不可追高。
投资者在操作时，可关注近期一直保持较高换手，股价却涨幅不大的个股，根据量先行的规律，在成交量放大、充分换手、主力吸收足够筹码后，股价可能会很快涨上去，短期这类股票会看高一线。