收集:中国股票市场经济分析网
股指期货规则征求意见 严控风险是重点
昨日，中金所正式就股指期货交易规则及其实施细则修订稿和沪深300股指期货合约向社会公开征求意见。此次征求意见的范围包括中金所的《交易规则》及《交易细则》、《风险控制管理办法》等8项实施细则的修订稿和《沪深300股指期货合约》。业内人士指出，从中金所公布的相关细则来看，不论是10%的涨跌停板幅度，还是12%的保证金，以及持仓不超过100手的限制，甚至修订了强制减仓制度，都是为了尽量控制股指期货推出后的市场风险。根据中金所通知，此次征求意见截止日期为1月29日。
交易金额：
每手合约至少花10万
随着交易规则征求意见稿的出台，股指期货的具体游戏规则也初步清晰。根据中金所公布的《交易细则》，目前沪深300指数成为沪深300股指期货合约的合约标的。沪深300股指期货合约的合约乘数为每点人民币300元。股指期货合约价值为股指期货指数点乘以合约乘数。也就是说，以沪深300指数目前3500点左右来计算，每一手股指期货的合约金额大致为105万。
而根据交易规则，投资者参与股指期货的保证金比例为12%，因此投资者每交易一手所需保证金达到12.6万元。而从目前仿真股指期货合约点位来看，IF1002合约点位已超过3600点，因此所需资金将更高。
交易时间：
比股市、期货多半小时
股指期货的交易时间，不仅和其他商品期货品种交易时间不同，也与现货股票市场交易时间不同。沪深300股指期货合约的交易时间分为两节，第一节为交易日9：15～11：30；第二节为交易日13：00～15：15。合约最后交易日的交易时间为9：15～11：30(第一节)和13：00～15：00(第二节)。也就是说，在普通交易日，股指期货交易时间比现货股票市场和期货市场都要长半个小时。
沪深300股指期货合约的合约月份为当月、下月及随后两个季月。季月是指3月、6月、9月、12月。沪深300股指期货合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五，最后交易日即为交割日。最后交易日为国家法定假日或者因异常情况等原因未交易的，以下一交易日为最后交易日和交割日。到期合约交割日的下一交易日，新的月份合约开始交易。
严控风险成规则重点
从昨日中金所公布的相关交易规则来看，严控市场风险、保证股指期货平稳运行，成为此次规则修订的重点。
首先，股指期货合约最低交易保证金标准为12％。这一标准，相对于其他商品期货品种更高。一位期货公司人士表示，目前其他商品期货的保证金标准大致在10%左右，而股指期货根据中金所要求的最低标准就达到12%(如出现单边市，中金所当日结算还可提高保证金)，如果再加上期货公司追加的几个点，将可能达到15%的水平。这样做的目的，就是为了降低杠杆，控制风险。
其次，股指期货合约的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±10％。股指期货合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20％。此外，季月合约上市首日涨跌停板幅度拟为挂牌基准价的±20%，若首日合约成交，下一交易日恢复正常；若无成交，则继续执行前一交易日停板幅度。而普通商品期货的涨跌停板幅度仅为5%。提高涨跌停板幅度的目的，也是为了防止由于停板幅度太小，导致客户无法及时平仓的潜在风险出现。
此外，中金所还提出了持仓限额制度，以及大户持仓报告制度。根据规定，进行投机交易的客户号某一合约单边持仓限额为100张；某一合约结算后单边总持仓量超过10万张的，结算会员下一交易日该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的25％。进行套期保值交易和套利交易的客户号的持仓按照交易所有关规定执行，不受前款第一项限制。同一客户在不同会员处开仓交易，其在某一合约单边持仓合计不得超出该客户的持仓限额。