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教你如何选股

  我国沪深股市发展至今已有上千只A股,经过十年的风风雨雨,投资者已日
  渐成熟,从早期个股的普涨普跌发展到现在,已经彻底告别了齐涨齐跌时代。从近
  两年的行情分析,每次上扬行情中涨升的个股所占比例不过1/2左右,而走势超过
  大盘的个股更是稀少,很多人即使判断对了大势,却由于选股的偏差,仍然无法获
  取盈利,可见选股对于投资者的重要。
  
  
  第一节 选股的基本策略
  
  如何正确地选择股票,100多年来人们创造出各种方法,多得使人感觉目不暇
  接,但是不论有多少变化,可以归纳为基本的几种投资策略。
  
  一、 价值发现:
  是华尔街最传统的投资方法,近几年来也被我国投资者所认同,价值发现方法
  的基本思路,是运用市盈率、市净率等一些基本指标来发现价值被低估的个股。该
  方法由于要求分析人具有相当的专业知识,对于非专业投资者具有一定的困难。该
  方法的理论基础是价格总会向价值回归。
  
  二、 选择高成长股:
  该方法近年来在国内外越来越流行。它关注的是公司未来利润的高增长,而市
  盈率等传统价值判断标准则显得不那么重要了。采用这一价值取向选股,人们最倾
  心的是高科技股。
  
  三、 技术分析选股:
  技术分析是基于以下三大假设:(1) 市场行为涵盖一切信息;(2)价格沿趋势变
  动;(3) 历史会重演。在上述假设前提下,以技术分析方法进行选股,通常一般不
  必过多关注公司的经营、财务状况等基本面情况,而是运用技术分析理论或技术分
  析指标,通过对图表的分析来进行选股。该方法的基础是股票的价格波动性,即不
  管股票的价值是多少,股价总是存在周期性的波动,技术分析选股就是从中寻
  找超跌个股,捕捉获利机会。
  
  四、 立足于大盘指数的投资组合(指数基金):
  随着股票家数的增加,许多人发现,也许可以准确判断大势,但是要选对股票
  可就太困难了,要想获取超过平均的收益也越来越困难,往往花费大量的人力物
  力,取得的效果也就和大盘差不多、甚至还差,与其这样,不如不作任何分析选
  股,而是完全参照指数的构成做一个投资组合,至少可以取得和大盘同步的投资收
  益。如果有一个与大盘一致的指数基金,投资者就不需要选股,只需在看好股市的
  时候买入该基金、在看空股市的时候卖出。由于我国还没有出现指数基金,投资者
  无法按此策略投资,但是对该方法的思想可以有借鉴作用。
  上述策略,主要是以两大证券投资基本分析方法为基础,即基本分析和技术分
  析。由上述的基本选股策略,可以衍生出各种选股方法,另外随着市场走势和市场
  热点不同,在股市发展的不同阶段,也会有不同的选股策略和方法。此外,不同的
  人也会创造出各人独特的选股方法和选股技巧。

  第二节 基本分析选股
  
  基本分析选股,即对拟投资公司的基本情况进行分析,包括公司的经营情况、
  管理情况、财务状况及未来发展前景等,由研究公司的内在价值入手,确定公司股
  票的合理价格,进而通过比较市场价位与合理定价的差别来确定是否购买该公司股
  票。
  
  一. 公司所处行业和发展周期
  任何公司的发展水平和发展的速度与其所处行业密切相关。一般来说,任何行
  业都有其自身的产生、发展和衰落的生命周期,人们把行业的生命周期分为初创
  期、成长期、稳定期、衰退期四个阶段,不同行业经历这四个阶段的时间长短不
  一。一般在初创期,盈利少、风险大,因而股价较低;成长期利润大增,风险有所
  降低但仍然较高,行业总体股价水平上升,个股股价波动幅度较大;成熟期盈利相
  对稳定但增幅降低,风险较小,股价比较平稳;衰退期的行业通常称朝阳行业,盈
  利减少、风险较大、财务状况逐渐恶化,股价呈跌势。因此公司的股价与所处行业
  存在一定的关联。

  通常人们在选则个股时,要考虑到行业因素的影响,尽量选择高成长行业的个
  股,而避免选择夕阳行业的个股。例如我国的通信行业,近年来以每年30%以上
  的速度发展,行业发展速度远远高于我国经济增长速度,是典型的朝阳行业,通信
  类的上市公司在股市中倍受青睐,其市场定位通常较高,往往成为股市中的高价贵
  族股。另外象生物工程行业、电子信息行业的个股,源于行业的高成长性和未来的
  光明前景也都受到热烈追捧。

  上市公司的股价,更多地是受到其自身发展水平和盈利能力的影响。任何一家
  公司,与行业发展周期相仿,也存在自己的生命周期,同样也可以划分为初创期、
  成长期、稳定期和衰退期。以家电行业的四川长虹为例,从初创到打出自己的知名
  品牌,之后经历了11年的高速成长期,目前已进入成熟期,它的股价,也在几年
  中经历了十余倍的狂飚后稳定下来。又如沪市中的大盘股新钢矾,虽然属于被认为
  是夕阳行业的钢铁行业,但是由于自身良好的经营和管理水平,98年实现了净利
  润增长超过100%的骄人业绩,说明夕阳行业中照样可以出现朝阳企业。以上事实
  表明,行业发展周期和公司自身的发展周期有时可能差别很大,投资者在选股时既
  要考虑行业周期,又要具体问题具体分析。
  在我国,由于公司的一般规模较小,抗风险能力较弱,企业的短期经营思想比
  较浓厚,要想获得长期持续稳定的发展难度较大 ,上市公司中往往昙花一现者较
  多,这从某种程度上增大了选股的难度。
  
  二. 公司竞争地位和经营管理情况分析
  市场经济的规律是优胜劣汰,无竞争优势的企业,注定要随着时间的推移逐渐
  萎缩及至消亡,只有确立了竞争优势,并且不断地通过技术更新、开发新产品等各
  种措施来保持这种优势,公司才能长期存在,公司的股票才具有长期投资价值。决
  定一家公司竞争地位的首要因素是公司的技术水平,其次是公司的管理水平,另外
  市场开拓能力和市场占有率、规模效益和项目储备及新产品开发能力也是决定公司
  竞争能力的重要方面。对公司的竞争地位进行分析,可以使我们对公司的未来发展
  情况有一个感性的认识。除此之外,我们还要对公司的经营管理情况进行分析,主

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