收集:中国股票市场经济分析网
东银系再一次推开了融资的大门，这一次，融资的主角是江淮动力(000816.SZ).
2010年3月22日，江淮动力公告称，公司在10股派0.2元(含税)现金后将符合配股条件，若顺利分红，公司将向原有股东配售不超过2.54亿股，进而募集到不超过7.07亿资金投入到“年产6万台非道路用节能环保型多缸柴油机”及“50万台新一代低排放通用小型汽油机及其配套终端产品”两个项目。
困则思变，迪马股份(600565)和江淮动力2009年不尽如人意的业绩让它们寻找着新的出路。2009年，迪马股份归属于上市公司股东的净利润仅为2865万元，相较2008年大降76.13%.
江淮动力虽然2009年录得1.44亿元净利润，但其盈利均拜出售迪马股份所赐，扣除非经常性损益后净利润仅为3485万元，微增15.13%.
然而，东银系旗下的江淮动力、迪马股份均在前次募集资金项目上都大幅偏离了最初的盈利预期。使得江淮动力的配股甫一面世，并未迎得二级市场上的掌声，3月22日江淮动力微跌0.99%，报收于7.03元/股。
互保摆乌龙
在迪马股份停牌谋划重大事项、江淮动力拟配股融资之际，福布斯富豪榜上富豪罗韶宇旗下的两家公司正在“抱团取暖”——试图通过提高互保额度，为对方顺利在银行贷款铺平道路。
但面对同样的关联担保，迪马股份与江淮动力却在信息披露环节表现迥异。
2010年3月9日，迪马股份召开了董事会，审议通过了与江淮动力以连带责任保证方式相互为对方的银行借款和银行承兑汇票提供担保，将担保额度由不超过1.2亿元提高到不超过2.5亿元，担保期限为3年。
在董事会点头后，迪马股份与江淮动力在3月13日签订了上述《互保协议》，并在3月16日公告。但签约的另一方，江淮动力截至2月22日时也迟迟未将上述公告公布于世。
江淮动力是否在回应“信披及时性存在瑕疵”？在接受本报记者电话采访时，江淮动力证券代表孙晋以“公司有一些相应的程序尚没有走完”来回应。
从6000万到1.2亿元，再到如今的2.5亿元，在过去的三年，迪马股份、江淮动力三次提高了互保额度，相较而言，迪马股份大多都将对方提供的担保额度用尽，而江淮动力在担保额度的使用上尚有空间。
2008年2月28日，迪马股份与江淮动力签订了6000万元的互保额度，期限为2年，截至当年末，迪马股份为江淮动力的3000万银行借款提供担保，而江淮动力为迪马股份5000万银行借款提供担保。2009年3月20日，迪马股份与江淮动力签订互保协议，将互保额度提高到1.2亿元，当年末，江淮动力为迪马股份的1.2亿元银行借款提供担保，而迪马股份为江淮动力提供的贷款担保余额尚未达到1.2亿元。
蹊跷的是，截至2009年末，迪马股份为江淮动力提供的担保余额有两种说法。
迪马股份2009年的年报显示，截至2009年12月31日，它在为江淮动力提供的银行借款担保余额为1.16亿元，但江淮动力2009年报第27页则显示，截至2009年12月31日，迪马股份为江淮动力提供担保的贷款余额为1.06亿元。
究竟是谁在财报当中摆“乌龙”？江淮动力证券代表孙晋表示，它们的年报是经“审计”的，真实可信，不过对于两家公司数据存在冲突的问题，她将做进一步核实。
募资项目偏离预期
暂且不论迪马股份本次停牌谋划的重大事项是否跟募集资金有关，眼见的事实是，江淮动力配股前公布的前次募集资金项目远远偏离最初的盈利预期。
江淮动力曾在2000年上半年通过配股募集到2.85亿元，但募集资金投向的四个项目——石家庄收购项目、扩大出口项目、模具改造项目、小型农机项目当中，仅仅有小型农机项目达到了最初的盈利预期。以石家庄收购项目为例，江淮动力投入了7375万元，最初的承诺是每年效益为2600万元，但2007年—2009年的效益却分别为1815万元、-625万元、-748万元，累计实现效益仅为588万元。
当时钟指向2007年11月时，东银系旗下的另一员重将——迪马股份曾向机构投资者定向增发股票，进而募集到4.1亿元现金对旗下子公司——东原地产增资，而这4.1亿元的募集资金最终将用于一个叫做“中央大街”项目的开发。
在募集资金的时候，迪马股份曾对该项目的进度进行预测，一期工程从2007年4月到2009年11月，包括7、8、9号楼和相应的商业建筑；二期工程从2008年11月到2010年12月，包括1—6号楼和相应的商业建筑，三期工程从2009年11月到2011年8月，而该项目的净利润为4.58亿元。
中央大街项目现名为“长江畔1891”，该项目位于重庆市区黄金区域——南滨路上，紧挨着重庆市的地标建筑喜来登酒店，本报记者在现场看到，9号楼已经封顶，7号楼已经建成一半，而8号楼才刚刚开始动工。东原地产的销售人员告诉本报记者，9号楼中的住宅部分将在三月底预售，价格将至少在1.2万/平方米以上，而交房期限将在2011年年底。
按照房地产商的会计处理，预售房阶段将做预收账款处理，待交房时才结转收入贡献净利润。而迪马股份的人士亦坦承，中央大街项目进展缓慢在于“政府对该地块规划”的调整，而净利润将有望在2011年才开始释放。
截至目前，东银系旗下迪马股份与江淮动力分别拥有东原地产77.56%、22.44%的股权。受中央大街项目进展缓慢拖累，东原地产2009全年净利润仅为176.86万元，远远低于《募集资金可行性研究报告》当中对东原地产做出2009年实现1.75亿元净利润的预计。