收集:中国股票市场经济分析网
春节过后首个交易周沪深两市先抑后扬，两市股指双双向上创出阶段性新高，市场成交量较节前也有明显回升。周四及周五连续两个交易日沪深日成交金额超过2000亿元，在区域题材、高送转等品种走强的同时，以银行、地产为代表的权重板块走强对于指数的上行也起到积极的作用。虎年首个交易周的上扬是否意味着3月份行情值得期待呢？本周专题调查以“3月小阳春行情的希望有多大？”为主题，分别从“你是否看好3月的深沪股市行情？”、“你是否认为上证指数去年11月3361点以来的调整已经结束？”等五个方面展开，调查合计收到1151张有效投票。
乐观情绪较节前明显提升
从春节后首周股指运行来看，虽然受中国平安8亿多限售股将解禁的影响，股指短线承压，但市场对于中小市值、中低价题材性品种频繁出手，个股行情活跃，不少品种创出历史新高，个股所体现出的赚钱效应激发投资者的看多信心。关于“你是否看好3月的深沪股市行情？”的调查结果显示，其中选择“看好”、“不看好”和“没把握”的票数分别为757票、252票和142票，所占比例分别为65.77%、21.89%和12.34%。从该项调查结果看，接近三分之二的投资者看好3月份沪深两市股指行情，这一比例为看淡者的三倍。显而易见，短期市场中投资者的乐观情绪较节前明显提升。
“市场调整已久”使后市向好
而根据“如果你认为3月行情向好，那么主要原因是什么？”的调查结果，其中选择“政策利空不多”、“市场调整已久”、“业绩与分红支持”和“经济复苏的大环境”的票数分别为195票、389票、186票和381票，所占比例分别为16.94%、33.80%、16.16%和33.10%。从调查结果分析，虽然短期政策面以及上市公司业绩分红送转因素对个股或股指会有影响，但是投资者的认同度并不高，合计只有三成三的投资者将看好3月份行情归于上述两因素。这也反映出投资者对于政策面预期偏淡。相比之下，绝大多数投资者认为市场调整已久以及经济复苏的大环境才是支撑3月份指数走高的主要因素。不过，从近期的调整看，一方面受指标股回落影响，股指重心下移；但另一方面，中小市值股、中小盘以及题材股则逆势上行，市场的简单平均股价及市盈率水平并未明显降低。
3300点是大概率目标
虽然投资者对于3月份的走势判断乐观，但对于指数所能运行的高点及性质存在着差异。关于“你是否认为上证指数去年11月3361点以来的调整已经结束？”的调查结果显示，其中选择“已经结束”、“没有结束”和“不好判断”的票数分别为508票、430票和213票，所占比例分别为44.14%、37.36%和18.51%。从该项调查看，虽然认为调整已经结束的比例最高，但优势并不大，较认为指数调整未结束的比例仅高出不到7个百分点。显然不少投资者认为目前只不过是调整之后的反弹，而非新一轮牛市行情的开始。同时，关于“如果反弹，你预期上证指数会走到什么水平？”的调查结果显示，其中选择“3200点以下”、“3300点”、“3400点”和“3478点之上”的票数分别为451票、274票、207票和219票，所占比例分别为39.18%、23.81%、17.98%和19.03%。该项调查结果中认为指数将向上创出去年以来新高的比例不到两成，多数投资者对于指数反弹的高度预期比较理性，接近四成投资者认为指数反弹高度在3200点以下。若考虑到两成四的投资者选择指数反弹位置3300点，则超过六成的投资者认为前期高点区域将会对指数具有压力。
对权重股抱有期望
而随着长假结束，国内关于股指期货的制度设计基本完善，股指期货开户也已启动，股指期货即将正式推出。这是否可以期望权重股展开一波行情呢？根据“股指期货开张在即，你认为权重股会掀起一波强劲的反弹行情吗？”的调查结果，其中选择“会”、“不会”和“不好判断”的票数分别为498票、368票和285票，所占比例分别为43.27%、31.97%和24.76%。从该项调查看，投资者对于股指期货的预期相对乐观，超过四成的投资者认为股指期货将会对权重指标股产生刺激，但其中的分歧仍存在。而受开户资金等因素限制，首周股指期货开户人数寥寥可数，股指期货开户热情不高。此外，对比欧美及亚太主要市场股指期货推出前后的走势看，在股指期货正式推出前股指上涨的概率较大，而股指期货正式推出后阶段性调整的概率也较大，股指期货对于整个市场以及权重指标股类个股的影响不容忽视。但过分的乐观看待权重指标股并不可取，毕竟股指期货并非单纯做多的金融工具，其具有做多和做空的双重属性。笔者认为股指期货对于市场的影响已经很大程度上反映在前期市场的运行上，目前对于市场的影响则属于中性。
调查结果显示，由于近日沪深两市股指上涨的提振，投资者信心提升，认为在宏观经济大环境向好以及沪深两市股指在经历较深幅度调整之后，3月份A股走势将出现小阳春，但是对于股指运行的性质以及运行的高度则存在着分歧。此外，投资者对于股指期货正式推出对权重指标股的影响在判断上也不一致。
笔者认为，沪深两市股指经过短期的上涨，一定程度上淡化了投资者对于以银行为代表的上市公司融资的压力，上证指数重新站上布林线中轨，并进而接近半年线位置。与此同时，市场中对于个股的运作热情也达到高潮，各路资金加大个股的运作力度，不少个股周涨幅超过10%，甚至创出上市以来新高，市场中乐观情绪显著升温。然而，随着国内货币政策等变化，市场持续上行的动能不足，故对于目前股指运行仍建议保持谨慎。从日k线图上看，近日股指已创出阶段新高，后市关注前期高点3026点一带对于短期股指的支撑力度。