收集:中国股票市场经济分析网
今年以来的行情呈现出一些“怪状”：看似估值洼地的银行股涨不动；深度调整的地产股不见强劲反弹；市盈率达100倍、股价超过100元的小盘股却不断创出新高。这些与以往行情有所不同的现象预示着什么？从我们的角度来解读，中国股市靠垄断行业的丰厚利润支持的历史或将改变，未来市场要想获取更大的上升潜力必须靠生产力变革。
为何银行股市盈率如此之低，却难以上涨？任何时候股价的涨跌都是由供求双方决定，股价上涨是需求旺盛的表现，也是供给不足的表现。然而现在的银行股却缺少需求旺盛的迹象，却多了供给增加的理由。随着银行再融资问题的弹出，市场对银行股供给增加的问题多了一份担忧。再细心体会一下银行的盈利增长是否真实呢？在房地产泡沫不断做大的当下，银行的坏呆账有没有与日俱增呢？在忙着为房地产提供按揭贷款的时候，银行与地产犹如难兄难弟，谁也脱逃不了资产泡沫破灭的风险。
与此同时，在太平洋西岸的华尔街市场上，经历了上百年风雨的花旗银行的市值居然不到1500亿人民币，赶不上弱冠之年的民生银行，原因何在？3年之前，花旗银行的账面盈利能力恰如当前的中国银行股。不幸的是，资产泡沫的破灭击垮了花旗银行账面的浮盈。尽管3年前的花旗与当前的花旗除了盈利之外，并没有太多区别，还是那帮员工，还是那些客户，还是那些营业网点。不可否认，公司市值大小往往与经营历史没有必然关系，但一家企业的真实实力需要长时间的积累和培育。看惯了漂亮财务数字的投资者们，或许更需要反省些什么。
毫无疑问，中国经济要想实现可持续发展，就必须以“调结构”为重点。尽管“调结构”是如此迫切，但也需要经历较长的时间才能实现。中国现代化的进程并不能一蹴而就。对此，我们需要有充分的信心和耐心。随着“调结构”开始实施，中国经济必将由追求数量型经济过渡到质量型经济，而由此带来的转变将体现在每个城市的天空和居民百姓的日常生活。有人说，股市是国民经济的晴雨表，但现实情况并非完全如此。中国股市要想真正站上4000点，总市值将达到36万亿元之上（已超过2007年6100点34万亿元），更需要耐心。此外，融资融券与股指期货只是市场的交易工具，很显然，并不能解放和创造生产力。因此，寄望于股指期货与融资融券的推出来抬升指数，就如同依靠所谓的永动机来摆脱客观规律一样不可理喻。
道琼斯指数从1933年到1996年，走了64年，才从100点涨到6000点，而中国股市1990年至2007年，18年间也涨到了6000点。理性地说，未来中国股市要重上4000点，不是靠垄断行业的丰厚利润支持，而是靠具备全球竞争力的企业支持，需要有更加透明的财务数据支持，需要有更为丰厚的股东分红回报支持。