收集:中国股票市场经济分析网
本周四，市场再现普涨行情。在这次大涨的背后，不是小盘股的禾雀乱飞，而是大盘股蠢蠢欲动。分析人士认为，目前存在三条线索支持大盘股进一步上扬。
线索一：
基金仓位处相对低位
据中金公司测算，自2009年9月份起，基金仓位一直保持80%以上的高位，进入2010年以来有回调的迹象，目前在80%左右，接近2009年8月份大跌时的最低仓位。
从历史来看，2007年8月基金仓位超过85%的警戒高位，随后逐步下降，股指也随之见顶；自2008年6月基金仓位跌至70%的警戒低位，甚至在2008年8月份跌至65%以下，随后仓位随股指一度反弹，由于雷曼风波影响，基金仓位又跌至65%左右低位，随后一路上扬；到2009年7月基金仓位超过85%的警戒高位，随之而来的是去年8月份的大跌。目前基金仓位接近2009年8月份大跌时的最低仓位，为推升大盘股奠定一定基础。
未来2-3个月，市场的再融资压力将有所减缓；另一方面，2010年前3个月结束募集的基金分别为10只、6只和13只，募集份额分别为55.55亿份、202.02亿份和437.71亿份，基金募集情况明显好转。因此，未来2-3个月资金净投放的量可能会大有改观，资金仓位从目前相对低位回升还是大概率事件。
线索二：
人民币升值下的投资逻辑
基金仓位低使大盘蓝筹股存在上涨条件，而人民币升值下的投资逻辑也指向大盘蓝筹股。分析人士认为，地产、银行和航空股是人民币升值背景下的首选，而这些板块中存在大批核心蓝筹股。
首先，出现汇率升值压力，本质上来自于生产要素被低估，本币升值的过程就是对本国生产要素价格的重估。升值过程中，对于外资而言，以本币标价的资产是获取升值收益的工具，因此就会带来对于该国资产的需求。其次，从上一轮人民币升值过程产生的影响来看。由于升值过程中，人民币资产将要进行重估，因此，人民币升值将增加商业银行资产的财富效应；此外，随着热钱的涌入，证券市场估值将进一步提升，而银行股作为权重股之一，理应分享其中的上涨机遇。第三，对于航空股而言，它们是人民币升值的最大受益者。航空业具有高负债、高财务杠杆的特点。由于众多的飞机、航材、发动机等相关固定资产占比较高、且采购时以美元计价，因此汇率的变化将对航空公司带来汇兑损益。据机构测算，国航、南航、东航和海航美元负债折合为人民币后分别为309.1、403.7、291.4和105.6亿元，占负债总额的比例为40.12%、50.31%、38.44%和25.36%。以每股计算，国航、南航东航和海航每股美元负债折合人民币2.52、5.04、2.58和2.56元。假定人民币升值4%，国航、南航、东航和海航将获得每股0.1、0.2、0.1和0.1元的汇兑收益。
线索三：技术面支持
大盘蓝筹股向好也存在技术上证据。目前，不少蓝筹股都已经从前期底部启动，并突破关键阻力位，与此同时，资金流入非常明显。首先，从大盘股的风向标中国平安来看，该股已经突破短、中、长三类均线，突破过程虽然量能不足，但突破之后，已经连续三个交易日站稳在各大均线之上。周四的最高价亦突破前期小平台。再从中石化的走势来看，本周四该股亦成功突破60天均线。工商银行、中国建筑等技术面都表现向好，且最近几个交易日有资金连续流入迹象。分析人士认为，基于资金面、政策预期面和技术面的发展趋势，预计大盘股行情可能在犹疑中产生。