收集:中国股票市场经济分析网
本周是春节前最后一个交易周，经过多头顽强抵抗，空头气势受到一定压制，在外围市场出现积极变化和面对即将的春节长假，空头无意继续大开杀戒，因此多头借机展开反攻，大盘连续4天小碎步上涨，上证指数重新收复3000点。虽然节前盘面走势较积极，但是投资者的信心依然没有得到有效恢复，成交量急剧萎缩，说明投资者面对长假期间的各种不确定因素理性选择离场观望。本周A股走势很大程度上受到外围市场影响，外围市场的涨跌影响决定下一个交易日A股的走势。消息面上，本周公布了1月份相关经济数据，CPI同比上升1.5%，比预期低;PPI同比上升4.3%;1月份银行新增信贷规模为1.39万亿，显示在监管层三令五申训斥下，银行系统疯狂放贷行为有所收敛。盘面上，虽然本周大盘保持持续小幅上涨，但是与以往相比，个股的做多热情却相对谨慎，缺乏热点，前期已被反复炒作的区域经济板块本周依然保持一定活跃度，但是个股波动明显加大，预示区域经济题材热短期或将有所降温。
春节期间，国内政策面处于真空状态，此时国外市场的走势可能会对节后A股市场走势起到重要决定作用。由于希腊主权债务危机，引发人们对欧元区经济体内部经济结构的担忧，在货币政策被统一收归欧洲央行行使后，欧元区各国政府能够自主决定的就只有财政政策，在国际金融危机大背景下，欧元区一些国家政府提高财政支出，由此带来债务危机，由此导致欧元贬值美元升值。虽然欧元区主要国家领导人就希腊债务危机达成协议，但是并不能根本缓解人们对欧元贬值的担忧，相反人们担心欧元区的经济复苏道路将比美国来得艰苦和曲折，欧元区的政策退出时间很可能要比美国晚，因此有利于美元走强，进而对大宗商品价格走势带来负面影响。另一方面，美股经过近一年的上涨，面临中期调整压力，短期美股走势不容乐观。综上分析，我们认为未来一段时间外围市场走势整体上来说对于A股仍然偏负面，大盘连续4天反弹，技术上属于对半年线的回抽确认，预计在半年线附近股指可能面临较大压力。基于此分析，我们认为对股指的反弹力度和持续性都不宜报过于乐观预期。
策略上，我们建议投资者坚决抛弃死多头思维，目前内外市场的政策面和基本面都不支持单边大幅上涨行情，投资者应该注意及时变换策略，波动操作。春节期间应该密切关注外围市场的变化，重点关注美元、美股、石油和黄金等大宗商品价格走势，预计节后A股市场可能会以先消化外围市场走势为主。如果大盘持续反弹，投资者可以适当抛售手中持有的股票，适当降低仓位。关注重点可以围绕以下几个方面展开：1、具有一定估值优势、未来具有稳定增长的行业个股。在股指期货和融资融券即将推出之际，具有估值安全性的个股会是机构的重要选择品种，具有较高的安全性;2、前期超跌而基本面却在改善的行业龙头股。前期的大幅下跌，使得一些具有基本面支持的个股也被市场所错杀，这部分个股有回归价值的内在要求;3、关注一些有政策支持的新兴行业及个股。新兴行业是未来国家重点扶持产业，今年是调结构之年，预计新兴行业将有大量扶持政策出台，这将给新兴行业带来政策红利。
板块方面，我们建议投资者适当关注化工板块。化工行业包含众多子行业，是房地产、汽车、建筑、消费等行业的上游，在整个经济体系中属于晚周期行业。09年初以来的一段时间，化工行业还依然处于寒冬之中，但是随着其下游如汽车、房地产、消费类行业复苏，化工板块开始摆脱衰退阴影，于下半年开始步入复苏，4季度基本确立摆脱危机步入上升通道。股价方面，随着化工行业复苏，板块的估值水平得到提升，开始被机构关注，股价出现较大幅度上涨，但是今年以来随着政府突然提前出现政策退出，市场担心政策面的提前紧缩会影响经济复苏前景，因而抛弃强周期性行业，这里面包括化工板块，因此整个板块股价出现大幅下跌。但是我们也看到，1月份的CPI呈现温和上升，低于市场预期，而银行信贷在监管层严厉监管下也有所收敛，因此可以缓解通货膨胀进而对政策面进一步紧缩的担忧，明显地我们可以看出，化工板块的股价目前已被市场低估，开始凸显出投资价值。