收集:中国股票市场经济分析网
农林牧渔行业，作为传统的防御性行业，一直是市场大机构少有问津的对象之一。对于农业股来说，投资关注的四个要素分别是：相对估值、涨价预期、政策预期和事件性机会。
估值乏优势
A股农林牧渔行业动态估值超过60倍，相对大盘估值倍数2.3，所以整体优势并不明显，相反还有点贵。
从最近期货市场的表现来看，国际期糖、玉米都已大幅上涨，其空间已经被逐渐压缩，加上二级市场近期对农业股的集体投机，大幅度上涨的空间再次被压缩。当然，以糖、棉花、玉米为代表的农产品，依然存在投机机会。但我们需要寻求政策和外部因素的支持，找到新的投资机会。
政策看“三农”
1、惠农资金要继续增加——近日政府工作报告具体提出：2010年中央财政拟安排“三农”投入8183亿元，比上年增加930亿元。小幅超越市场预期。按照存量不动、增量倾斜的原则，新增农业补贴适当向种粮大户、农民专业合作社倾斜，北大荒、亚盛集团存在机会。
2、转基因品种将产业化，推动国内种业并购和整合——种子行业孕育长期投资机会。今年中央一号文件提出，继续实施转基因生物新品种培育科技重大专项，抓紧开发具有重要应用价值和自主知识产权的功能基因和生物新品种，在科学评估、依法管理基础上，推进转基因新品种产业化。
我们认为：转基因品种和良种都需要强大的科研实力作后盾，2010年是种子执法年，工作的重点是要严格市场准入，加大无推广价值品种退出力度。这将为具有强大背景和资金实力的种子企业并购和整合提供良好契机，推荐具有科研实力和销售渠道的登海种业、隆平高科、丰乐种业、敦煌种业和万向德农。
农地改革
力争3年内完成农村集体土地确权，加快修改土地管理法——极具想象力的市场方向。
亚盛集团：此前披露的增发报告书显示，公司拟向甘肃省农垦集团发行2.96亿股A股股票，使得公司土地资源由原来的15.5万亩猛增到95.5万亩，从而成为国内农业上市公司中少有的“大地主”。
新中基：其控股股东新疆生产建设兵团，是新疆最大的“地主”。
顺鑫农业：不仅涉足传统的种畜养殖业和屠宰业，还经营白酒，甚至直接参与房地产开发，是农业股票中的新兴翘楚。
好当家：是亚洲最大规模的工厂化海珍养殖基地，拥有2.94万亩水面使用权、7.6万平方米的工厂化养殖车间和年产达3万吨的冷冻食品加工车间，公司在总部虎山镇海域拥有1.7万亩养殖面积，公司三个海参相关扩产项目都基本完工，目前海参的年生产能力已经达到2500吨。
事件性机会
据国家防总办公室统计，截至3月2日，全国耕地受旱面积6567万亩，其中作物受旱5516万亩，待播耕地缺水缺墒1051万亩；有1501万人、923万头大牲畜因旱饮水困难（多年同期均值764万人、494万头）。其中云南、贵州、广西、重庆、四川等西南五省（区、市）作物受旱5668万亩，占全国的86%。
受云贵川藏四地旱情影响，“节水”概念股将成为游资暗战的主战场。在A股上市公司中，节水业务相关的主要有三家公司：大禹节水、新疆天业、湖南海利。
由于旱灾之后，往往跟随虫灾，若灾情延续，下游出现虫灾危害的可能性较大，届时杀虫类农药销售量将提升，有望推升诺普信、红太阳、扬农化工等上行。
森林碳汇
从低碳经济的实现方式上看，无非分为两种路径，一是积极减排，通过减少对碳释放的燃料的依赖，如煤炭、石油等产品；并研制如新能源汽车、设立核电设施等；二是设法减少大气中的碳存量，也称为“碳吸收”，即通过技术手段将游离的二氧化碳等温室气体固化，并储存起来。我们认为在目前能源结构和发展模式下，“碳减排”取得实质性突破的可能性较小，而“碳吸收”，特别是森林碳汇应是目前发展的不二选择。该概念主要是利于增加现有的林业上市公司的吸引力。
新型农业
模式创新、农业环保、新兴农业和产业链整合，成为了农业股票当中的新名词。
目前A股中已经有一大批新型农业类上市公司。主要分为两大类，一类是旧有上市公司产业链的重整和改造，如新希望、大亚科技、敦煌种业。第二类是新近上市的公司，以全新的业务形态出现。比如诺普信、绿大地，这些公司在过去两年的业绩增长和股价表现都比较理想，未来仍值得关注。但旧有的农业类上市公司也有新的变化，在饲料养殖行业，大型公司的产业集中度越来越高，公司上下游整合的空间也非常大，像新希望这样经营平稳的上市公司，经过产业链整合后，重新开始新一轮的增长。
投资策略
综合以上分析，在农业股票中，种子的机会在于政策的提振，机会需要斟酌。而根据农业产业体系的机会把握，糖和棉花的市场投机空间更为明确，不过，在前段时间，市场涨幅已经提前反映预期，因此，投机机会也在压缩。而从未来的角度考虑，真正具有投机价值并且具有想象空间的，主要来自于概念性触发的森林碳汇类公司，其中，吉林森工和永安林业的评估价值最高，值得关注。另外，在新型农业方面，绿大地和东方园林因为具有新兴产业特征，也是关注标的物之一，这四只股票应是我们关注的重点。