收集:中国股票市场经济分析网
本周是两会召开时间，但是之前燃烧起的两会行情本周并没有全面开花，而只是零星复燃，低碳经济、区域经济的个别子板块受两会期间相关利好消息刺激，出现短暂行情，但是持续性并不强。由于多空双方均无意在权重板块和题材板块展开对决，导致股指活跃性大幅降低，上证指数在3000—3100点区间做弱势震荡。决定本周行情特点主要是市场心理趋于谨慎，首先春节前至两会前的反弹行情是由于相当部分的资金认为两会期间处于政策空窗期，政策面紧缩压力减小，有利于多头能量释放，但是随着两会即将在本周结束，对于两会后的政策面动向关注度开始迅速提升;另一方面，本周是相关宏观经济数据公布时间，对于CPI的可能超预期上升担忧心理相当浓厚，部分人的加息忧虑症重新复发，以至于周四数据公布后股指曾一度出现跳水。在大盘处于弱势格局时，创业板可以说是本周市场的唯一亮点，出现持续性上涨，究其原因，我们认为主要是之前公布09年报的创业板上市公司纷纷推出高送配方案，由此引发对其他创业板公司高送配的预期。
11日公布相关宏观数据，其中2月份CPI同比上升2.7%，PPI上升5.4%;2月份新增信贷资金为7001亿;2月份进出口总值上升45.2%，其中出口上升45.7%，进口上升44.7%;1—2月份固定资产投资增长26.6%。从数据看，固定资产投资增速明显下降但是仍保持在高位;银行新增信贷规模降幅明显，说明之前银行的信贷冲动被有效制止;进出口快速回升，这是由于去年的基数较低所致;而最引人关注的CPI虽然快速提升，环比涨幅也较大，但是这主要是春节因素决定，并不表明短期的通货膨胀压力在快速提升。这些数据反应了目前的中国经济发展状况依然保持健康。对于市场最关心的加息预期，我们认为短期之内可能性不大，因为加息要考虑的因素相当多，牵扯面相当广，不能只看CPI，还要考虑人民币汇率、企业的资金成本、居民的存款利息收入、资产价格、政策的持续性和稳定性及公平性等等，对于CPI央行行长和副行长表示符合央行的预期，由此言论可以预测央行暂无加息打算。本周市场对于加息的担忧或许是羊群效应心理所致，但是随着时间推移，加息担忧有望在人们认识度逐渐提高时弱化，对市场的负面影响将减少。基于对政策面的分析，我们认为大盘再次出现恐慌性连续下跌的可能性不大，目前阶段属于对政策面担忧带来的压制转向基本面向好的利多推动转移，市场将在震荡中逐渐转强。
策略上，我们建议投资者保持谨慎乐观，注意仓位控制和资产配置方向。我们认为市场可能处于由弱转强的过程，在此阶段多空双方实力难分上下，但是在弱势格局下要警惕波动突然加大，不过对于大方向要乐观，最佳策略还是多看少动，保持合理仓位，不要高仓位运作，对于波动性大的股票宜采取高抛低吸策略，暂不宜进行持久战。对于权重板块，我们认为目前适合做中长线布局，进场策略最好是回调时进，重点关注一些具有估值优势、受益于持续经济复苏的行业，特别是那些受政策退出预期影响较小的板块。对于题材股，考虑到目前的多数个股股价普遍不便宜，最好结合那些有事件性利好或政策面利好做催化剂的题材，精选个股，把握波段性的交易性机会。
板块方面，我们建议投资者适当关注化工板块。从09年行业发展情况看，接近消费终端的子行业如精细化工、化学纤维和合成橡胶率先复苏，而其他离消费较远的子行业如化工原料和基础原料复苏进度明显落后，这些行业的产品价格目前仍处于低位，随着下游行业的需求效应向上游传导，目前化工诸多行业也开始步入复苏阶段，其未来的产品价格存在较大的提升空间，并且随着产量的回升，量价齐升势头有利于行业利润的大幅恢复。09年行业的表现生动体现在股价上，从相对涨幅看，2009年化工跑赢上证综指13个百分点。但表现最好的为轮胎橡胶子行业，其他基础化工总体表现弱于大势，主要是因为大部分基础化工企业的盈利情况还没有恢复正常。基于对10年行业前景看好，我们认为去年输给大盘的行业今年将在整体上迎来估值回归，建议投资者重点围绕以下几个方面把握投资机会：1、房地产景气提升带来的纯碱和氯碱行业复苏。纯碱和PVC受房地产行业需求影响巨大，房地产行业的景气将带动纯碱和氯碱行业在2010年逐步复苏。玻璃行业进入景气，纯碱全行业亏损的局面难以持续，纯碱的涨价已经开始。2、氨纶行业。目前氨纶开工率较高，而2010年新增产能较少，因此2010年供给压力较小。以目前进出口水平，预计10年表观消费量增长8%;增速降低，且低于潜在需求增长水平。2009年氨纶需求增速20%以上，我们预期2010年需求应在15%左右。3、TDI行业。我国TDI主要用于生产软质泡沫和涂料，这两个领域消费量占比在90%左右，且该比例长期保持稳定。TDI的终端消费领域则集中在家具、油漆涂料、运输和建筑等领域。随着地产销量逐步复苏及出口恢复，下游软体家具等需求增速开始提高。