收集:中国股票市场经济分析网
上期说大盘快要断档了，到了本期，很多人可能要断炊了。
我们可以做很多设想，比如说，目前大盘如果要突破，你觉得应该拉哪个板块？抠除电力、煤炭这种政策性太强，也失去了凝聚力的板块，会是钢铁吗？它快要跟随电力，成扶不起的阿斗。有股指期货和融资融券利好的券商股？一旦拉券商，很容易拔出萝卜带了泥，把银行也吹起来，但在当下还没有供银行消耗的土壤。那会是地产？全国人民都在纠结，中央亦不例外。剩下是有色，有色是看上去最有希望的一个板块，前提是美元要配合，现在亦现廉颇老矣。
所以，最近要组团打阵地战，恐怕牺牲会有点大。资金作鸟兽散，打起了游击战，于是我们就遇见了化工。
化工是游击队的大本营
大概在4月前，我们就开始做化工，也曾想把化工作为独立主题去操作，始终未能成型。化工景气的拐点我们也做了再三的提示，当然，这一路，券商和机构也都在持续的关注。
现在做化工板块，与其说是突击，倒不如说是防守反击。
到目前为止，我没有遇到过一个人能够把化工这个板块说清楚的，包括券商分析师。我们的记者杜晓光发愤采访了很多分析师，也都没有一个人能把这个行业的每一个环节搞清楚。
的确，化工板块实在是太复杂了，二级行业、三级行业，数十上百种品种，绝大多数产品我想普通投资者是连名字都相当陌生。
这些网状的产品架构，最让大资金头疼的地方在于，行业常常诸侯割据，难以形成简单统一的周期逻辑。我们说化工是中游周期性行业，但彼此之间周期相差甚远。化肥类公司，走的是农业的季节周期、塑料走的是工业周期、纯碱常常走地产周期、石化走的是金融和经济大周期。还有很多细分产品走的周期是供需波动周期，比如草甘膦。这其中又会夹杂诸多政策因素，会变得更加复杂。
当然，化工的普遍性质是中游，上游原材料价格的波动对化工的影响是一个普遍的逻辑。但这个普遍的逻辑实际上也不够普遍，因为化工的原材料来源差别也很大，石油、煤炭、天然气、磷、钾矿……资源属性和价格波动何来统一口径？
于是，化工成为一个奇怪的板块：资金高举旗帜，但又迟迟不肯排山倒海，也不敢抽身而去。所以化工在经济复苏的旗号下，变成了资金打游击的最佳战场。这不是一个想象力足够丰富的行业，但却是大小故事滔滔不绝的地方。比如天然气价改就炒出广汇股份(600256.SH)，天然气涨价导致的气头尿素停产又炒出了鲁西化工，磷肥出口限制就炒出澄星股份(600078.SH)，地产复苏又炒出了浙江龙盛(600352.SH)，区域题材又炒出了中泰化学(002082.SZ)，行业拐点当然就炒出了很多，最典型的就是云维股份(600725.SH)了。
故而，化工不是一个简单的行业。不过，化工题材最主要的刺激点就是那么两点：产能与供需、价格波动。
基金震荡中首次超配化工
从基金公布的四季度报告看，化工近期的确受到了迷茫的基金的首次超配。
根据天相行业分类，2009年第四季度，基金重仓持有化工板块股数为38只，与三季度相比增加14只；持仓市值为169亿元，与三季度相比提高95.51%；从证监会行业分类来看，基金持有化工股市值占基金总的比例为5.06%，同期的化工流通市值占A股上市公司总流通市值比重为4.29%，行业超配比例为0.77%，2009年3季度的超配比例为-0.24%.
集中超配的是新疆板块、受益于天然气价格改革预期的板块和受益于出口回暖的公司。而一部分化工股减仓也很明显。道理正是上面所讲。
整体就近期来看，可以关注光大的朋友们做出的这个逻辑：春耕行情(氮肥、磷肥)+周期拐点向上(氨纶、粘胶)+玻璃新开工(纯碱).