收集:中国股票市场经济分析网
勿长持少操作不满仓止盈亏
申银万国证券股份有限公司12日在上海举行金融创新与产品设计服务推介会，全面介绍申万的金融创新举措、研究成果和产品设计以及量化策略特色服务。申银万国香港有限公司副总经理白又戈以成熟市场的经验，介绍了股指期货的四大投资策略：勿长持、少操作、不满仓、止盈亏。
申银万国表示，已经根据国内市场投资者结构、产品设计和交易制度的安排，集网点优势、研究优势和创新优势，在股指期货IB业务准备、融资融券客户授信机制安排、可充抵保证金证券的折算率模型设计等方面积极探索和实践，在制度、组织、人员、流程和技术上做好了比较充分的准备。同时，申银万国集集团优势和各业务部门的合力，通过广泛的市场调研和投资者教育活动，已经吸引了一批跃跃欲试的核心客户。
白又戈介绍了股指期货的四大投资策略：勿长持、少操作、不满仓、止盈亏。
他表示，勿长期持有的原因在于期指产品本身具有波动性大，持仓期短和平仓盘多等特点，不宜买入并持有，另外，即使投资者对指数的长期走势有比较正确的判断，但期指交易中维持保证金制度、常常使投资者无法承受股指的短期波动的账面损失。因此，长线必损，短线是金。
“少操作”是因为期指投资者以捕捉市场短期波动为投资目标，如果平衡市中频繁操作，极易因市况波动而遭致损失。同时期指投资的特点在于资金使用的杠杆率高，重点在提高单次操作成功率，控制操作次数。
“不满仓”是因为任何投资者无法准确预测下一个交易日股指的涨跌，投资者必须预留一定的资金，应付市场的意外涨跌。与股票交易不同的是，投资者还有可能因来不及补充保证金而被强制平仓。
“止盈亏”是因为期指投资者买入或者沽出一张期指是该投资者对股指走势的一个假设，一旦股指波动超过事先设定的范围，无论盈亏，应立即平仓。
此外，由于股指期货和融资融券的推出为创新产品设计提供了长足的发展空间。考虑以往统计规律的量化策略投资就成为非常有价值的投资方式，一些机构投资者表示，融资融券交易除了通过卖空在市场下跌时获取收益之外，还有多种投资策略，如市场中性策略和130/30策略。在期指产品方面，除方向性投资和套期保值、管理流动性风险外，投资者也可以利用股指期货与现货设计绝对收益产品。当期货高估时，可以通过做空期货做多现货套利；也可以通过构建有超额收益的组合，同时做空期货，这样就可以在市场上涨和下跌中都可以获取绝对收益。鉴于市场创新所带来的多种可能性，机构投资者对于量化策略投资关注度大增。
申万研究将正式发布申万价值优势量化策略指数，争取获得长期风险回报明显优于市场宽基指数的平均水平。