收集:中国股票市场经济分析网
二月绩优私募六禾投资总经理夏晓辉25日接受中国证券报记者采访时表示，在经济结构长期调整背景下，投资思路应转向高成长性、消费驱动的中小企业。由于未来5年投资因素在GDP全局中将慢慢淡出，受政策影响较大的区域性板块炒作并无太大意义。
结构性变化贯穿全年
中国证券报记者：目前大盘围绕3000点一直在震荡，您认为未来市场走势如何？
夏晓辉：市场会先有一段升幅，然后再做震荡调整。总的来看，今年上市公司的业绩很好，货币的流动性也相对宽松。虽然需要警惕下半年可能的收缩，但也不会有大的风险。今年市场无大喜大悲。
中国证券报记者：您对宏观经济如何看？
夏晓辉：投资者要注重把握“结构的变化”。从GDP增长由投资拉动向消费促进的转型来看，首先不要指望GDP还能维持长期10%的增长；第二，既然增长的动力来源与消费相关，那么企业利润的分配格局也会从大企业向小企业转移，从投资驱动的行业向消费支持的中小企业转移。
如果对股指寄予很大希望则可能会失望。原因在于，A股24万亿总市值里前20名股票占了半壁江山。这个12万亿市值今后五年也就维持1—2倍GDP增速的年均增长，不会有太高的投资回报。但很多中小市值的公司如消费、医药医疗或者科技的成长空间很大。从这点看，未来5年的投资机会优于过去5年。
中国证券报记者：股指期货推出对市场将有何影响？
夏晓辉：我判断股指期货的影响是短期的，可能也就带来一个月左右的行情，最终市场还是会回到正常，但股指期货可以帮助市场降低波动。
集中持有成长性公司
中国证券报记者：二月六禾投资旗下两只产品收益率都超过11%，能否具体说说是如何操作的？
夏晓辉：六禾旗下两只产品去年十月以后仓位都比较高，在80%以上，而且满仓的时间居多。从风格上说是相对比较集中的投资，我们一般以不影响市场价格为建仓原则。
中国证券报记者：关注哪些行业？
夏晓辉：今年我们没有跟从市场热点，也没有配置金融、地产。对行业的选取主要是1+3，“1”是大消费，我们关注的主要是总市值50亿元以下的中小消费企业。“3”是三个辅助的行业：医药医疗、军工科技和小盘的资源、能源股。选择股票的标准在于，首先，未来6个月的业绩要超预期；第二，所在行业未来3—5年有巨大成长空间；第三，价格要安全；第四，公司具有核心竞争力。
中国证券报记者：未来的投资策略是什么？
夏晓辉：接下来三个月我们仍将保持高仓位集中持股，持股周期在6—9个月。我们比较看好的细分市场包括餐饮旅游、品牌服装、家用纺织品、商业零售、医药医疗以及智能电网等。
中国证券报记者：近期湖北地区提出了12万亿元投资计划，区域板块是否依然有价值？
夏晓辉：区域板块我们没有参与。目前各个省份都在提出自己的区域发展规划，这种投资受政策驱动影响很大，但政策是可变的。从GDP全局出发，投资因素在未来5年会慢慢淡出。
中国证券报记者：怎么看待人民币升值预期带来的投资机会？
夏晓辉：不用过多考虑。目前中国资产价格从全球来说已不算低估，再从人民币升值角度看资产重估意义已经不大。房价这些年都涨了快10倍，继续推高资产价格是有问题的。