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大北农(002385)国内规模最大的预混合饲料企业
大北农确定发行价为35.00元/股，按照发行后总股本与2009年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润计算的市盈率为53.03倍。本次发行6080万股，上网发行4864万股,申购代码:002385，发行日期:2010-03-29，中签率公告日:2010-03-31，申购资金解冻日:2010-04-01。
公司是国内规模最大的预混合饲料企业，主营饲料产品和种子业务,生产各种规格的预混合饲料、浓缩饲料和配合饲料，为畜、禽以及水产养殖提供营养物质和能量，并生产销售动物保健产品，提高养殖动物的健康水平。公司是国家级高新技术企业、农业产业化国家重点龙头企业、国家认证企业技术中心，国家创新型企业，目前已发展成为以饲料、种业为主体，动物保键、植物保护为辅的科技产业，以中国农民大学、农博网为两翼的农业知识产业。公司根据饲料和种子产品营销的特点建立了覆盖全国重点养殖和种植区域的营销网络。“金色农华”牌水稻种子被中国国家质量监督检验检疫总局评为“中国名牌”产品。
公司2009年、2008年及2007年度实现营业总收入3975.38百万元、3607.18百万元和2270.31百万元，2009年和2008年分别比上年增长10.21%和58.89%。公司2009年、2008年及2007年度实现归属于母公司所有者的净利润281.11百万元、143.85百万元和108.59百万元，2009年和2008年分别比上年增长93.64%和32.56%。
2009年5月27日召开的本公司第一届董事会第十次会议审议通过《关于公司公开发行A股募集资金运用可行性的议案》。本次发行募集资金将投资于以下七个项目：(1)新型高效预混料项目;(2)饲料微生态制剂产业化项目;(3)淮阴大北农水产饲料项目;(4)天津昌农水产饲料项目;(5)超级杂交水稻新品种产业化项目;(6)高产多抗玉米新品种产业化项目;(7)技术中心项目。若募集资金不能满足拟投资项目的资金需求，不足部分将由本公司通过银行贷款或其他途径解决。若募集资金有剩余则用于补充流动资金。
根据公司公告，大北农09年基本每股收益为0.82元,预计公司2010每股收益为0.98元。食品加工业上市公司2010年预测市盈率32.37倍。考虑到公司较好的成长性，我们认为公司合理估值区间为34.80-40.86元，离发行价有-0.57%-16.74%的空间。