收集:中国股票市场经济分析网
大盘维持震荡 四主线现“升”机
我们认为本周市场仍将维持震荡格局,或将面临方向性选择,但局部热点仍将保持活跃。
首先,政策调控压力依然存在,对政策不确定性的担忧将使市场心有余悸,从而影响近期的投资者信心。相比往年,今年的货币政策在前瞻性方面明显提升,这在本次上调存款准备金率的时点和力度早于市场普遍预期中事件中已经体现了这一点。近期央行的多项调控政策,其最直接的目的就是为了促使商业银行信贷的均衡投放以及抑制通胀。近期多种现象显示,通胀有加速上升的趋势:从农业部和商务部相关数据可以看出;近期食品类价格上升明显,CPI数据可能会提前抬头;第二,包括煤炭、钢铁、有色金属等多项生产资料价格也持续上涨;第三,PMI购进价格指数连续两个月大幅上涨。但由于人民币升值压力和就业压力的存在,注定调控必须是渐进并且根据宏观经济环境相机抉择。下周统计局将公布12月的经济数据,可能短期会进一步让市场的预期更为明确。我们预计,近期央行仍将以公开市场操作以及准备金率等"数量"调控手段为主,是否加大力度将主要根据商业银行信贷投放情况及通货膨胀发展情况而定,不排除上半年公开市场操作力度可能加大、准备金率继续上调的可能性。如此复杂的宏观背景加大了市场对经济具体走势和对今年政策调控把握的难度,必将进一步影响投资者中长线投资的信心,从而加大市场短期震荡。
从估值偏低的银行股表现看,尽管股指期货和融资融券政策从中期看,有利于银行等估值偏低的权重股整体估值重心上移,但在监管和调控压力下,银行盈利扩张空间下降将导致银行股盈利受到一定的负面影响,估值也将持续受到压制。所以近期看,信贷无论超预期或者符合预期,银行板块依然缺乏大幅上涨的动力,相反可能继续成为调控的众矢之的,这也将制约行情的空间。
从技术面来看,大盘自1664低点以来形成了一条原始上升趋势线,即2008年12月31日1814低点和2009年9月29日2712低点连线,目前已上移至3040点附近。上档压力线与原始上升趋势线从大形态来看,已形成了一个大的三角形,目前股指在该三角形的末端,短期内将会进行方向性选择。但如果选择向上突破,由于是在三角形的末端突破的,其突破后的力度一般都不会很大。而且从上周开始,半年线开始呈现拐头迹象,尽管每日仅以1个点左右速度缓慢回落,但半年线自去年年底以来一直作为此波趋势性上涨行情有力支撑,此番拐头说明市场上涨的动力已明显减弱,技术面的意义不容忽视。
综上观点,我们认为本周仍将维持震荡格局,宏观经济数据的明朗可能有利于大盘作出短期方向性选择,但预计市场热点仍将保持高度活跃,可重点关注以下主线:一是年报行情,业绩高增长和高分红的个股行情仍将层出不穷;二是产业政策、产业前景较为乐观的品种,包括消费中的高成长性品种、新能源等;三是前期调整十分充分、估值优势明显的品种,如地产;四是区域投资主线,海南、新疆、西藏以及福建、安徽等为代表的区域经济板块仍有可能出现领涨先锋。