收集:中国股票市场经济分析网
公司预计2009年净利润将同比下滑50%左右。公司今日发布业绩预减公告，预计2009年净利润将同比下滑50%左右。公司2008年共实现净利润5673万元，EPS0.415元。09年前三季度，公司收入利润增速已呈放缓态势，收入同比增长9.1%，净利润同比下降7.8%，EPS0.143元。前三季度业绩方缓的原因是：09年上半年计入了844.6万元的股票期权摊销费用，以及因3G网络需与原2G/2.5G网络无缝融合，网络监测遭遇较大流量压力，公司产品开发和系统验收压力较大。
3G网络压力及客户需求变化是业绩下滑主因。公司提及2009年业绩下滑的原因主要有二：一是随着运营商3G网络逐步开通运行，网络监测遭遇前所未有的网络容量、业务复杂度及流量压力，项目实施难度加大，公司产品开发和系统验收压力较大，收入有所下降;二是应主要客户中国移动要求，公司实施了系统产品的整治工作，并开展了平台化产品部署，公司系统业务实施和系统产品验收由此受到较大影响。我们认为：随着3G网络在2010年进入规模发展元年，流量增长和系统扩容将使网络监测维护需求稳步上升，2010/2011年公司产品服务能否同步跟进，业务能否较好的恢复性增长尚有待进一步观察与跟踪。
投资建议：下调09/10/11年盈利预测，短期估值已高，下调评级至“中性”。鉴于公司09年业务受困，业绩大幅低于预期，我们下调对其09、10、11年的盈利预测至EPS0.20元、0.27、0.42元。目前股价对应10、11年PE分别是78倍、50倍，估值处于较高水平。我们下调公司的投资评级，由“谨慎推荐”下调至“中性”，建议投资者观望。公司未来可能的改善空间来自于业务情况改善、产品需求回升、股权激励继续生效。