收集:中国股票市场经济分析网
公司近况：
长江证券公布09年业绩快报。09年公司净利润为13.72亿元，同比增长95.5%，每股收益为0.8元，高于我们的盈利预测8%。
评论：
长江证券09年净利润略高于预期，一方面是公司主营业务收入超预期所致。09年长江证券营业收入为31.94亿元，高于我们的预期5.1%;营业支出为14.33亿元，高于我们的预测4.8%;营业利润为17.61亿元，高于我们盈利预测5.4%。由于非自营业务相对较透明，我们预计自营业务超预期是营业利润略好于预期的主要原因。另一方面，长江证券营业外收入高于我们的预期也是导致净利润超预期的原因之一。09年长江证券利润总额为18.22亿元，高于我们的盈利预测8.5%。以上两方面原因综合作用的结果导致长江证券09年业绩略好于我们的预期。
A股当前股价人民币19.18股票代码000783.CH市价总值(百万元)41,644日成交量(百万股)1652周最高价/最低价22.98/8.53发行股数(百万股)2,171其中：流通股(百万股)1,107主要股东(持股比例)青岛海尔投资发展16.03%
我们暂时维持对长江证券2010年和2011年的盈利预测，每股净利润分别为0.64元和0.64元。
估值与建议：
在10年日均股票交易额1700亿元-2500亿元的区间内，长江证券每股价值(配股后)区间为12.85元-17.85元。在假设10年融资融券和股指期货推出后，长江证券的每股价值(配股后)区间为14.87元-19.87元。
我们维持对长江证券“中性”的投资评级，略好于预期的业绩有望成为公司股价短期的驱动因素。