收集:中国股票市场经济分析网
第一，沪宁高速公路车流量同比波动较大，环比稳步增长
2010年1月，宁沪高速所拥有的核心路产沪宁高速公路江苏段日均全程交通量为52541辆，同比增长3.08%;锡澄、广靖高速同比下降3.38%和17.23%，312国道沪宁段和宁连公路南京段同比上升5.65%和7.64%。考虑到去年春节在1月，而今年在2月，因此1-2月数据会有扰动。环比看，除了1月沪宁高速江苏段、锡澄高速、广靖高速和宁连公路南京段的日均全程车流量分别环比增长2.76%、1.84%、2.63%和0.68%，312国道沪宁段环比有所下降。2009年，沪宁高速江苏段、锡澄高速、广靖高速和宁连公路南京段的日均车流量增幅分别为9.86%、-1.38%、-2.46%、-1.99%和-1.32%。
第二，汽车保有量的增长成为2010年公司业绩增长的源动力
自2009年以来，全国汽车销售进入高增长时期，销售量同比逐月创新高，今年1月汽车销售同比增幅高达126%。汽车销售的高增长使得车辆保有量相应增加，据统计，江苏省2009年民用车保有量458.1万辆，净增84.9万辆，较08年分别增长22.8%和97.5%。由此，全国汽车保有量的增加对车流量的带动将成为公司2010年业绩增长的源动力。
第三，世博效应是公司业绩另一推动力
由于公司经营地处经济繁荣的长江三角洲地带，上海世博会将成为公司业绩的另一推动力。据我们的估计，在世博会期间，上海将新增旅客7000万人次，其中约30%来自长江三角洲，也即来自长江三角洲的日均人数将达到11.4万人次，由此将给公司带来巨大的交通需求。由于沪宁高速江苏段作为宁沪高速的核心资产，连接上海、苏州、无锡、常州、镇江、南京六个大中城市，其营业收入占公司总收入的60%左右，该路段的通行量在世博期间的增加将提升宁沪高速的业绩。
第四，2010年盈利预测0.49元，给予公司“推荐”评级
考虑到公司自去年7月1日起对货车收费标准实行了合理化调整，按照沪宁高速公路江苏段日均车流量和日均单车收入增长情况，以及上海世博会带来的额外增量，我们估计公司2010年营业额约为64.40亿元，同比增长15%，EPS为0.49元，对应的PE为15倍，处于同行业较低水平，鉴于公司当前估值没有完全反映公司2010年的盈利增长预期，给予公司“推荐”评级。