收集:中国股票市场经济分析网
1、09 年9.59 万亿贷款中相当部分投入基础设施项目中，这些项目建设周期较长，平均2-3 年，其占用的信贷规模额度要等到2011 年才开始逐渐释放出来。
信贷投放对象的中长期化导致的信贷资金固化意味着需要单独计算2010-2011年经济运行所需的信贷资金，不能简单看到09 年已经投放9.59 万亿信贷资金而过度减少2010 年的信贷额度。
2、监管机构提出今年要做到信贷均衡投放，目标是“3:3:2:2”，但09 年下半年压抑的信贷需求增加了这一计划目标的操作难度。经济增长以及经济增长附带的充分就业目标使得央行必须满足实体经济对信贷的需求。一月份实际新增信贷额在1.39 万亿元，一季度重现2003-2008 年间已有的“4:3:2:1”投放格局的可能性在增大。
3、今年在监管机构关于信贷额度“季不过三、月不过四”窗口指导下，每月预定额度往往在月初就发放完毕。在充沛的贷款需求作用下，各方借款人为争取得到贷款，愿意支付更高的贷款利息。在贷款供给这一方，商业银行在同等条件下，获得较大空间去挑选收益水平相对较高的贷款对象。这种情况有利于使商业银行扩大净息差。
4、1 月份，沪深300 指数下跌10.39%，申万银行指数下跌10.65%，银行板块与大盘同步下跌。截至2010 年2 月26 日，沪深300 指数预测动态市盈率为16.21倍，银行股预测市盈率为11.13 倍，估值低仍然为银行股投资提供了巨大的安全边际。
预期中的各项不利因素在银行板块股价上下起伏中反复被消化，边际影响逐渐递减。未来一段时间银行板块二级市场股价表现弱于大盘的概率较低，在市场信心累积和资金重新流入的作用下，银行股有可能表现强于大盘。