收集:中国股票市场经济分析网
2009 年年报：主营收入、营业利润分别为36.83、7.30 亿元，分别同比上升25.36%、66.0%，净利润4.86 亿元，，较2008 年度的亏损-0.27 亿元，同比上升1902.90%。营业利润率略升(09 年19.8%，08 年15.0%)，主要是公司产品毛利率有所提升的缘故。EPS 0.44 元(一季度单季度0.08，二季度单季0.10 元，三季度单季0.12 元，四季度单季0.14 元)，ROE 15.57%。每股经营性现金流 0.55 元。
2010 年销售预计情况：1、全公司2010 年实现销售38 亿元;2、全年的保健品业务销售达到含税4.8 亿(即不含税4.1 亿)，同比增幅40%;3、丽珠集团全年实现主营业务收入30 亿元，同比增长20%左右，主营业务净利润达到4.90 亿元。
未来主要看点：1、海滨公司继续致力于产品COS 和FDA 认证，预计后续投资约2亿元左右;计划扩大培南类的产能到15 吨。2、焦作健康元小二期工程已经开始投入，预计约投入1.5 亿元左右并计划在2010 年度内投入生产。
资产负债表：总资产 61.46 亿，其中固定资产16.35 亿，存货5.09 亿，应收账款+其他应收款+应收票据12.67 亿，同比上升57.4%;财务指标：资产负债率为28.38%。存货周转天数略降(2009 年112.6 天，2008 年125.8 天)，应收账款周转天数略降(2009 年51.4 天，2008 年58.6 天)
投资建议：公司经营业务较广，控股子公司较多，将受益于医药行业整体的快速发展。培南类制剂若获得认证，有享受广阔的市场空间，成为业绩增长的爆发点，而受到甲流影响以及基本药物目录的继续推行，普药类销售将能继续保持增长。但需注意7-ACA 市场供需变化乃至价格的波动给公司带来的经营风险。预计公司10 年eps 在0.54 元左右，目前股价12.2 元，相当于10 年23 倍。我们给予谨慎增持建议，目标价14 元。