电信：收入增长加快 估值处于高位

　　2010年1月，我国实现电信营业务收入710.3亿元，同比增长6.6%，其中实现电信主营业务收入669.7亿元，同比增长5%，增长速度加快，主要原因是运营商启动3G运营服务，开通3G服务的用户不断增加，开始贡献收益。

　　目前通信板块2009、2010年动态PE分别为60、43倍，系统设备及相关、光通信两个子板块具有一定估值优势，2010年动态PE分别为25、31倍，其他子板块估值偏高，风险较大。

　　建议配置三条主线品种的同时，更加偏重防御性以及增长预期确切的个股：1、中国联通(600050)为防御品种的首选，良好运营数据已未股价带来支撑作用。2、3G业务发展将促使传输网络扩容。3、由于手机终端产量的大幅回升，建议关注终端厂商、IC卡、增值服务及手机电子厂商。

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