收集:中国股票市场经济分析网
通信板块哪些公司10/11年将确定性、超预期增长?
2009年多家通信设备公司业绩超预期增长，推动股价涨幅超100%。2010年我们希望寻找到10/11年确定性、超预期增长的公司。在"估值相对合理时"介入，有望获得超越行业的超额收益与绝对涨幅。我们认为：近期上市的7家"超募者"将是"确定性、超预期"增长的主力军。 IPO超募：超募者有望确定性、超预期增长 近期IPO的7家通信设备公司普遍超募，部分大幅超募(超募比例在70%-480%)。目前市场对其增长预期主要基于IPO定价时的计划募集资金。我们认为：超募资金将通过四条途径推动超募者实现确定性、超预期增长。1)扩张现有业务2)并购外延扩张3)拓展相关领域4)改善资产负债。
行业需求：旺盛需求打开超预期增长空间 行业需求景气是实现"超募者超预期增长"的必要条件。7家超募公司普遍处于需求旺盛、行业集中度较低、有望持续增长的"后3G"子行业。未来超募者有望凭借其资产大幅提升的优势，以及目前处于低位的基数，实现确定性、超预期的持续增长。过去两年中，三维通信、新海宜就是借助资本市场力量，迅速扩大自身规模，持续提升行业地位的典型代表。
股价催化剂：盈利预测上调与外延式扩张 我们预计10H2财报公布、潜在外延式扩张计划公布，将推动市场逐步上调各公司盈利预测，这将成为股价上涨催化剂。我们从ROE和收入/净资产的角度定量测算：7家超募公司10/11年盈利预测存在较大幅度上调空间，部分公司目前的估值已经具备吸引力。
推荐组合："鼎中海" 7家公司中我们推荐"鼎中海"：世纪鼎利、中利科技、日海通迅。建议关注：键桥通信、华星创业、梅泰诺、神州泰岳。 风险与提示 风险：短期估值偏高;受中小股票估值中枢影响;执行力影响利润增长幅度。提示：超募线索同样可应用于其它增长前景明确、整合预期较高的行业。