收集:中国股票市场经济分析网
全景网3月12日讯亚厦股份（002375）、新北洋（002376）、国创高新（002377）三只新股今日网上申购，以下是申购指南。
发行数据
亚厦股份（002375）
申购代码 | 002375 |
网上发行数（股） | 42,400,000 |
申购上限（股） | 40000 |
发行定价（元） | 31.86 |
市盈率（倍） | 50.57 |
申购日期 | 2010-03-12 |
中签号公布日 | 2010-03-17 |
主承销商 | 财富里昂证券 |
新北洋（002376）
申购代码 | 002376 |
网上发行数（股） | 30,400,000 |
申购上限（股） | 30000 |
发行定价（元） | 22.58 |
市盈率（倍） | 46.08 |
申购日期 | 2010-03-12 |
中签号公布日 | 2010-03-17 |
主承销商 | 平安证券 |
国创高新（002377）
申购代码 | 002377 |
网上发行数（股） | 21,600,000 |
申购上限（股） | 20000 |
发行定价（元） | 19.8 |
市盈率（倍） | 61.88 |
申购日期 | 2010-03-12 |
中签号公布日 | 2010-03-17 |
主承销商 | 新时代证券 |
◆ 申购指南
亚厦股份和国创高新09-11年净利润CAGR相对较高，新北洋更有毛利率水平优势。路演现场了解，亚厦股份预期全年主营业务收入超过50亿元，即将可能高于投价报告的预测值。同时，国创高新的高层对自身的业绩增长也有较大信心。
申银万国分析师预测亚厦股份、新北洋、国创高新上市首日涨幅中值分别为60%、40%、20%。根据对新股上市后累计异常收益的研究，在目前市场环境下，沪市新股在上市后3个月平均跑输大盘5%左右，深市新股在上市后3个月平均跑输大盘10%左右。根据申万策略目前的看法，3个月后大盘不涨不跌，那么亚厦股份、新北洋、国创高新上市三个月涨幅分别为44%、26%、8%。
◆ 申购建议
在假设网上申购存在一定偏好，且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下，亚厦股份和新北洋的中签率将可能相对较高。申银万国分析师预测亚厦股份、新北洋、国创高新网上申购收益率分别为0.43%、0.16%、0.04%。
申购建议：结合基本面、成长性、中签率等因素综合考虑，对于只参与网上申购的投资者，申银万国建议申购次序为亚厦股份、新北洋、国创高新。
◆ 操作提示
2010年3月16日（周二）：刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；网下申购多余款项退款，摇号抽签。
2010年3月17日（周三）：中签号公告日，刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解冻。
⊙新股发行情况
亚厦股份（002375）
根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为31.86元/股，对应市盈率为50.57倍。公开资料显示，亚厦股份本次发行数量为5300万股，其中网下发行1060万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为4240万股，占本次发行数量的80%。招股意向书披露的拟募集资金数量为45,718万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为168,858万元，超出发行人拟募集资金数量123,140万元。根据发行安排，3月12日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过40000股。即15930元-1274400元。
新北洋（002376）
根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为22.58元/股，对应市盈率为46.08倍。公开资料显示，新北洋本次发行数量为3800万股，其中网下发行760万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为3040万股，占本次发行数量的80%。招股意向书披露的拟募集资金数量为27,500万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为85,804万元，超出发行人拟募集资金数量58,304万元。根据发行安排，3月12日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过30000股。即11290元-677400元。
国创高新（002377）
根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为19.8元/股，对应市盈率为61.88倍。公开资料显示，国创高新本次发行数量为2700万股，其中网下发行540万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为2160万股，占本次发行数量的80%。招股意向书披露的拟募集资金数量为21,700万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为53,460万元。根据发行安排，3月12日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过20000股。即9900元-396000元。
⊙机构观点
中投证券：公建、住宅精装修和幕墙业务均衡发展的业务结构足以支撑亚厦股份未来3年的快速发展。公司目前已形成公建、住宅精装修和幕墙分部业务收入4:3:3的稳定格局。考虑到当前酒店、地方会堂、铁路客站等公建市场将保持快速增长，住宅精装修的发展趋势也将使包括公司在内的行业领头企业直接收益，同时公司募投的幕墙项目在2年后也将逐步发挥效益，公司这3个业务板块均将实现齐头并进的良好发展局面。
申银万国：部件工厂化生产和绿色环保装修是大势所趋，亚厦股份的募投项目符合行业发展趋势，将提高装修质量、缩短工期、节约成本，进一步提升公司竞争力。预计公司09、10年全面摊薄EPS为0.92元、1.36元，相对PE估值结果30-33元，价值中枢31.7元，考虑到锁定期需要一定风险补偿以及机会成本补偿，建议申购价格区间为29元～32元。
安信证券：新北洋是国内专用打印机企业中市场份额最高和申请专利数最多的企业，研发费用占比在同类公司中较高。在国内市场，公司是中国铁路系统最大的客票打印机供应商，市场份额超过60%，是中国铁路行包公司唯一标签打印机供应商；公司在中国专用打印机市场占有率达到8%。国际市场，已与多家国际知名企业建立了稳定的战略合作关系，在北美、欧洲和亚太等地区发展了二百多家的经销商队伍。
国泰君安：新北洋产销率一直在90%以上，库存则保持着零增长，而产能利用率已持续两年达100%，表明了公司产品供不应求，产能已成为公司发展的瓶颈，这也预示着公司募投项目的产能扩张将使业绩显著增长。公司本次募集资金主要投向生产基地建设与技术研发中心扩建2个项目，总投资额2.75亿元。生产基地项目将生产能力由30万台/年扩大到70万台/年。技术研发中心扩建项目有助于增强公司研发能力。目前行业可比公司10年平均PE为31倍，我们建议的合理的询价区间为19.70-23.48元，对应2010年的PE为26-31倍。上市目标价24.23-29.07元，对应2011年PE为25-30倍。
湘财证券：国创高新具有技术、经验和成本优势。公司注重技术研发和创新，技术和工艺水平先进，具有技术优势；业务经验丰富、质量优势明显；产能布局合理，规模效应明显，销售模式灵活；作为SK的湖北独家代理，集中采购享有成本优势。
国都证券：国创高新的主发起人国创集团是我国最早从事改性沥青研发并实行规模化生产的企业之一，也是我国第一家率先以自主知识产权制造改性沥青生产设备的厂家。国创股份继承并发展了国创集团研发、生产并销售改性沥青的丰富经验，经过技术升级，具有生产系列化改性沥青产品的能力。综合2010年以来新上市的中小板上市公司估值情况，我们认为，给予公司2010年31-39倍的动态市盈率比较合适，对应公司合理股价为14.6-18.3元。