收集:中国股票市场经济分析网
就台湾市场而言,由于前两年机构进驻期货市场成交量并不多,股市未平仓合约量均小,其投机短线交易仍为主流,故到期效应在台湾加权指数期货市场并不明显。原因主要是,台湾在建立期货市场之初已参考国际上的成功案例,加上台湾股市本来就有7%涨跌停的中断措施存在,监管当局甚至曾限制跌停幅度至3?郾5%长达一个月之久,在此情况下,台股受期市波动影响早已降至最低。
I-bng(2000)首先假定现货未来价值是随机变化的,同时将投资者分为两类：有信息的投资者及无信息的投资者,信息内容为未来股票价值的成长率。无信息投资者交易期货的目的在于规避现货部位的风险；有信息投资者交易期货是为了避险,他们知道未来股票价值的成长率,想要利用私有信息进行投机动作。I-bng认为,当距到期日远时,期货价格对于非市场风险不敏感,因此信息不对称情形不严重；但是越接近到期日,期货价格对于非市场风险越敏感。并且,期货帮助投资者规避非市场风险,所以投资者在现货部位愿意吸收较多的非市场风险。