收集:中国股票市场经济分析网
选好债基躲调整 关注强债
以同庆A年化5％的收益率来看，部分地区折扣优惠后的房贷利率已降至4.3％，这意味着成功投资债基的收益率已超过了商业银行从购房者身上获取的利润率。
尽管在基金一片乐观看多的评论声音中，周四上证指数顽强收红，但周三大跌的阴影仍在许多投资者心中挥之不去，加之上周4.44％的不祥跌幅，市场将进入中级调整的声音越来越强烈。市场从年初1800点经历了7个月累计上涨近90％，就此展开数月的调整并不令人奇怪，如果这一情况发生，那么为空仓的资金选择优良的避风港就显得十分关键，具有打新股功能的强债基金正是选择之一。
纯债基金收益过小 重仓转债基金损失大
在上周至昨日(8.03-8.12)市场调整阶段，收益排行表格中前10名多数是去年末今年初发行的次新基金。纯债类基金由于上半年债市弱势震荡收益十分有限，仅有上投、嘉实两只在此表格，其余多是强债类基金。在这些强债产品中能够主动投资二级市场股票的，有华宝兴业增强收益，浦银安盛优化债券，不排除这二者今后所配置的股票发生持续下跌影响净值的风险。在其余的产品中，东方稳健回报和兴业磐稳增利在契约中有明确规定只参与网上申购新股，持股后会尽快卖出，这一措施对保障收益非常有效，投资者可重点关注。
而排名靠后债基，均是上半年获得较高收益的基金。他们有着这样的共同特征，契约规定的股票、转债仓位很高，二季报披露也证明其确实持有了较高仓位的股票或可转债。例如，招商安心持有20.46％的可转债，华商收益强债持有17％的可转债，交银增利持有25.8％的可转债。多位基金经理在接受网易财经采访时均表示可转债市场容量有限，与股票走势关联度高，而可转债最近几个交易日普遍跌幅超过20％，重仓此类品种的基金净值受到严重拖累。所以投资人在选择避险债基时，其二季度可转债仓位是一个重要参考指标。
封闭债基特色债基值得关注
从中短期购买债基避险的角度考虑，以上所提债基均属于开放式基金，其进出手续费通常在申购0.8％-1.5％，赎回0.1-0.5％之间。这对于低风险低收益的债券基金是一个不小的成本，能够在二级市场灵活交易的债券基金则因灵活的佣金和免税的优惠而规避这一成本。目前这类堪称“特色”的债基仅有两只，富国天丰和同庆A。
富国天丰，成立于2008年10月，固定20亿规模，成立不满一年共分红8次，累计净值达到1.084，是一个长短皆宜的投资品种。从二季报来看，其主要持有企业债，可转债仅占2.49％的比例。基金经理钟智伦对网易财经表示，该基金目前不同久期的债券配置已经稳定，也在积极参与新股的网下申购，新股收益已经在近期的净值中有所体现。截至8月13日收盘，该基金存在0.2％的微弱溢价，证明了市场资金对它合理估值的认可。
同庆A，属于长盛同庆该分级基金中低风险的部分，该基金并不直接投资债券而是从其高风险投资的B部分获取年5.6％的固定收益，因此被视为一种“类债基”。长盛同庆在发行时有市场人士测算，上证指数需下跌到1000点以下才可能导致同庆A低于面值，而这种情况就当下市场而言几乎不可能出现。截至8月13日，同庆A净值为1.014，而其收盘市价为1.034，约有1.9％的溢价，证明了市场资金对它未来的看好。
债基的收益波动范围很窄，在正常市场环境下通常波动不会超过5％，对于习惯于股票与股票型基金的投资者，这5％的价值又有多大？深圳某股票型基金经理这样对网易财经分析，不能以绝对收益幅度来对比债基，投资要考虑风险收益比，在极低风险代价下获得相对稳健收益是一个非常不错的投资选择。以同庆A年化5％的收益率来看，部分地区折扣优惠后的房贷利率已降至4.3％，这意味着成功投资债基的收益率已超过了商业银行从购房者身上获取的利润率。