收集:中国股票市场经济分析网
对于主板老牌上市公司刚泰控股(600687)来说，其资产重组注定将成为一场持久战。在刚刚结束的股东大会上，刚泰控股大股东酝酿已久的资产注入方案，因高达七成的参与小股东投下反对票未获通过。按照规定，3个月之内，刚泰控股将不能再提及资产注入事宜。
■资产注入方案高票遭否
刚泰控股昨天的公告表示，公司3月30日下午召开临时股东大会，审议包括资产重组议案在内的9项议案。而审议结果是，其中7项核心议案未获通过。对该7项议案，参与投票的股东有七成投出了反对票。
据公告，股东大会审议的第三项议案，即本次审议的主议案《关于公司向特定对象发行股份购买资产暨关联交易的议案》，主要内容为，上市公司向公司实际控制人徐建刚非公开发行股份，购买其持有的上海刚泰实业有限公司100%的股权。刚泰实业拥有1000亩农业用地，被相关部门回购后可获得约1.5亿元的补偿款，徐建刚承诺将之置换为价值3.5亿元的工业仓储用地，并在这块土地之上发展物流项目。
■被质疑以千亩农业用地“画饼”
但超过3亿元资产项目注入上市公司，听上去很美的重组却遭到小股东的一致反对。
实际上刚泰控股重组议案被否决，并非完全意外。从今年1月4日刚泰控股公布《定向增发草案》以来，对于本次重组的质疑声就一直充斥市场。
刚泰控股《增发草案》显示，截至2009年10月31日，刚泰实业净资产仅为1025.59万元，该公司最近三年来均报亏损，报告期末累计亏损达9141.41万元。而上述资产，资产评估价值却达到3.64亿元，溢价约3.53亿元。
如此高额的评估溢价，源于刚泰实业拥有的1000亩农业用地。据刚泰实业表示，这1000亩农业用地，以及实际控制人徐建刚拥有的其他926亩，合计1926亩农业用地，未来将置换为工业用地，并进一步建设为上海刚泰航空物流园。
但实际上，截至预案公布，刚泰实业目前并未全部拿到这项工业用地，《增发草案》显示，刚泰控股于2009年12月30日拍得一块约合226亩的工业用地地块，其他700余亩工业用地并没有着落，至于上海刚泰航空物流园，更是子虚乌有。
多家媒体因此质疑，刚泰实业卖给上市公司的只是构筑在“可能性”上的一个设想，而这个设想的价值高达数亿。这种情况，受到了市场多方人士的质疑。
■上市公司前途未卜
针对质疑，尽管刚泰实业事后做出了多项承诺，但最终仍未获股东大会通过。这也意味着，此番大小股东之间的对决，小股东一方暂时告捷。
刚泰控股近期财报显示，公司近几年步入微利时代，徘徊在亏损边缘。公司1月6日发布2009年业绩预增公告，曾预计公司全年盈利达到284.13万元，但3月17日公司发布2010年一季度业绩预告，预计一季度亏损，并将亏损原因归结于主营业务减少。
一边是上市公司主营业务逐步萎缩，亟待输血，另一边是大股东和小股东之间就资产注入方案的巨大分歧，刚泰控股的未来充满变数。