收集:中国股票市场经济分析网
节后开市两周，中国证券报记者马不停蹄，对私募基金一线人士展开密集调研。就在这段时间，多家私募基金业绩取得显著增长，从全能的“短线战士”，到“深耕细作”挑选个股，优秀私募的投资逻辑可谓别开生面。
敢死队的“10元定律”
上海一家私募的操盘手李大勇(化名)，将其操作的一个账户打开，其中的短线准确率和收益率有点令人难以置信。近两周来，凭借着对海西、成渝等区域热点和新能源、次新股板块的参与，李大勇取得了超过30%的盈利。
李大勇说，“10元定律”是制胜秘笈：这段时间，热点题材板块的低价龙头股爆发后都要涨至10元以上。从罗顿发展(600209)、罗牛山(000735)，到漳州发展(000753)、四川路桥(600039)、四川成渝等“大明星”均在6、7元左右启动，之后一骑绝尘涨至10元以上。
据他介绍，他所在的这家总规模在2亿元左右的私募，专门拿出15%，即3000万元的资金交给他和另外一位同事进行短线操作。春节后遍地开花的个股行情，配合“10元定律”，让他们的操作顺风顺水。
“春节后第一个交易日，三木集团(000632)直接封上‘一字板’，我就意识到前期海南区域板块的炒作可能要开始转移”，李大勇说。
他据此判断，春节后股指期货开户的启动和节前市场的缩量调整，也从政策和市场两个方面，保证了3000点成为市场阶段底部的可能，这意味着热点板块爆发有良好的市场环境。
基于这样的“投机逻辑”，李大勇开始介入节后短炒的第一个品种：青山纸业(600103)。同为海西板块、超低价、前期股性较为活跃等等，成为李大勇买入该股的主要理由。尽管青山纸业流通盘达到9.76亿股，但在2月22日李大勇买入后的第二个交易日，青山纸业就在午后的几笔超大买单推动下，被迅速封至涨停。
这次交易让李大勇找到了节后短线操作的市场感觉。此后，伴随着区域热点向成渝板块、新能源等的扩散，李大勇又先后参与了漳州发展、四川路桥、罗顿发展、江苏阳光(600220)以及创业板次新股万邦达的操作。除了3月1日在罗顿发展上的“追板”出现失误外，其余操作全部获利出局，其中最为成功的是2月26日早盘在漳州发展还处于小幅下跌时的介入。
漳州发展2月26日早盘以9.30元低开，随后就在2%左右的跌幅徘徊，尽管之前4个交易日该股已大涨近30%，李大勇却坚决选择以大手笔介入，1个小时后该股即被封上涨停板，至次日以10.85元的均价抛出时，他已获利17%.
“之前海南板块流通盘较大的罗牛山跟随罗顿发展爆发时，在10.41元这一价位出现一次接近于‘一字板’的缩量涨停，就是市场在对明星个股股价推升时的共识；只要市场热度不退，热点板块龙头股的‘10元定律’相信会被继续印证”，李大勇说。
顶级私募的选股秘笈
尽管春节以来私募快枪手获利易如反掌，但对于资金规模较大的私募而言，“择股”和“持股”则显得更为重要。3月1日至3月5日，中国证券报记者对上海的一线顶级私募进行走访，了解的重点是战略性投资理念和个股挖掘。
3月3日上午，细雨濛濛。在上海混沌道然投资公司。该公司研究总监杨健晖有着商业银行的工作履历，不知是否出于对银行业的偏爱，他一直将深发展作为公司的重仓品种。近两周来，这只股票无疑是金融股中的主角。在蓝筹板块迟迟未动的情形下，这只大盘品种近两周以来上涨3.65%.
“国际贸易结算、个人金融业务的拓展，管理层面的持续改善，潜在的并购机会，是我们选择深发展的主要原因”，杨健晖就选股思路娓娓道来。
混沌道然去年下半年就开始布局的云南白药(000538)，近期也有上佳表现。定位于“中国强生”的云南白药，不仅拥有独一无二的独创白药壁垒，还正在迎来广阔的老龄化医疗保健市场机遇。在杨健晖的眼中，深发展、云南白药是当前市场上性价比最高的股票。
而类似的投资思路，用上海汇利资产管理公司掌门人何震的话说，就是“集中优势兵力赚稳定的钱”。“长周期行业是没有价值的”，何震对于周期性股票给出了一个特别的论断。在汇利持有的股票中，几乎看不到任何银行、地产、钢铁股，而信息、医药、新材料行业是汇利的主要配置对象。在他看来，广阔的成长潜力，才是一只股票值得长期持有的最大理由。而周期性行业投资者往往难以把握其中的进出时点，自然难以获得超越市场的收益。
在采访中发现，类似私募业界所普遍看好的新能源、低碳、3G、生物制药等新兴行业个股，已经成为私募基金的必选品种。不过，一些私募人士强调，近期市场对于相关题材的热炒，往往都是“鱼龙混杂”，并不能体现具体公司的独特性，公司股价的长期上涨最终仍会回归到估值水平上来。
我们一直满仓！
3月4日，沪深股市在经过几个交易日的震荡盘升后出现大幅下跌。然而，中国证券报记者了解到的情况是，多家私募当日基本没有进行减仓操作。
今年以来业绩回报已达10%以上的睿信投资掌门人李振宁表示，“对于我们选择的有确定性个股，我们会一直持有”。像睿信旗下多只信托产品集中重仓持有的兰生股份(600826)，甚至在大跌之后的本周五就迎来股价的阶段新高。
“我们一直都是满仓”，混沌道然研究总监杨健晖向记者表示，对于长期看好的品种，我们不会进行择时操作。
采访中发现，在2009年以来市场整体趋势向上的背景下，除了少部分私募基金采取“短、长线结合”的投资策略外，多数私募基金仍坚持以精选潜力个股，并进行长期持有为主。
2009年以超高收益率而在阳光私募业界大出风头的广州新价值掌门人罗伟广，向中国证券报记者坦言，今年以来新价值在仓位上所做的两次主动性调整，回头来看，并无意义。
1月份，由于货币环境的急转直下，市场出现较大幅度下跌，新价值在此阶段进行了明显的减仓操作；随后春节前，市场在3000点以下开始缩量探底，新价值又选择了增仓操作。回头来看，两次主动的仓位操作一次错判、一次纠正，整体却并没有给基金业绩带来明显的积极影响。
中国证券报记者调查显示，截至目前，一线阳光私募的仓位水平普遍在80%以上。对虎年的市场走向，这些投资精英均给出了中性偏乐观的判断。用罗伟广不久前在一次公司调研后得出的结论来概括，如果说像新能源、低碳等私募基金主流配置的行业，去年年初还只是被市场认为是概念的话，近期相关公司的业绩已经开始兑现，相当一批成长性个股的投资机会已经显现。