收集:中国股票市场经济分析网
3月19日，博时基金市场总监田昆、零售业务部总经理万云与市场经理王楠，一起参加了公司旗下上证超级大盘的挂牌仪式。
零售业务部总经理万云告诉理财一周报记者，这是他第一次去上海证券交易所内部，里面人很少，只有B股还有红马甲。接应他们的是上交所副总经理刘啸东。
这是春节后第一只挂牌的ETF(交易型开放式指数基金)产品，也是中国首只超大盘指数基金。不过，受到市场萎靡不振的影响，市场募集情况并不是十分理想。理财一周报记者从Wind上查询到，博时超大盘ETF募集了51.88亿份，相关ETF联接募集到19.06亿份，机构参与明显较多。
今年以来，创新ETF已经进入跑马圈地时代。除了博时，A股市场首只风格指数ETF——华宝兴业上证180价值ETF及其联接基金将于22日起正式发行。深交所与上交所分庭抗礼。而ETF资源有限，各家基金也在加速圈地进程。
创新ETF成政策发展方向
近期明显看到，ETF的发行节奏在加快。继华安基金在3月8日与富时集团签署合作协议，获授权开发华安富时100指数跨境ETF后，博时基金也在3月18日宣布，已获授权开发标准普尔500指数跨境ETF。
ETF已经到了一个火速增长的时间点。圈内人士分析，一方面是销售体制变革后，产品的多元化是今年基金在发行产品时的主题。
另外，上海证券交易所理事长、全国政协委员耿亮也在参加“两会”时表示，上交所争取于年内推出跨境ETF。而上交所副总经理刘啸东此前在华安推行时表示，上证所将在2010年与基金公司深入合作，尽快建立丰富的ETF产品体系，其中包括风格指数ETF、规模指数ETF和主题指数ETF等。
尽管去年发行了大量指数基金，但证监局官员私下里对理财一周报记者表示，目前指数基金不是太多，而是太少，在整个基金盘子里才占个位数的百分比，而且品种有待优化。
ETF题材求变
自去年年底，交银施罗德基金推出180治理ETF及联接基金，以及华安基金推出180ETF及联接基金后，凡是发行ETF产品的基金公司都开始发行联接基金。联接基金对于基金公司而言，相当于发行两个基金，对于普通投资者而言，则是增加了银行购买渠道，提供了便利。随着大力推进，市场上的ETF品种开始丰富。
据理财一周报记者统计，继首批的两只联接基金后，随后又发行了易方达100ETF联接基金、南方深成ETF及联接基金，近期正在发行的有易方达上证中盘ETF及联接基金，而博时超大盘ETF及联接基金则在日前募集完毕。另外，华宝即将发行的上证180价值ETF将填补内地市场风格指数ETF的空白。
据南方基金相关人员告诉记者，深圳交易所十分重视交易所指数基金及联接产品，当时在发行深成指数基金的时候，交易所特意关照要增加宣传力度。而上海证券交易所则成立中证指数有限公司，大力投入专门的指数开发与研究。
中证指数有限公司研究主管黄静告诉理财一周报记者，他们还在开发一些新的品种，为投资者提供更有想像力的选择。就具体品种，新指数的开发也呈现出加速发展和差异化设计的态势。就在今年2月，中证指数公司就已经相继推出了上证周期行业50、上证非周期行业100等9个指数。海富通等基金公司也正在等待。
跨境ETF成抢滩高地
但整体而言，跨境ETF成为目前的一个主流趋势。只是在中国市场，跨境ETF刚刚抬头，龙头基金公司已经虎视眈眈。
据业内人士透露，华夏、嘉实两家基金公司上报的分别以恒生指数和道琼斯指数为追踪标的的跨境ETF，已基本被确定为内地首批跨境ETF产品，待监管部门批准后即可发行。
这主要与基金公司海外进程有关。华安基金董事长俞妙根告诉理财一周报记者，公司正在积极筹备香港子公司，年内可能展开运营。而国泰基金新近与意大利和欧洲最大的保险机构之一——忠利保险集团(Generali)签订了一系列合作协议。而国泰基金与纳斯达克omx集团签署纳斯达克100指数独家代理协议，内地首只海外指数基金国泰纳斯达克100(160213)即将于3月22日通过包括建行、招行在内的各大银行及券商网点、国泰基金网站发售。
国泰基金总经理助理张人蟠表示，作为内地第一只海外指数基金的跟踪标的，纳斯达克100指数在目前后金融危机时代的投资时点颇具看点，“美国的纳斯达克100指数汇聚了目前全世界具有核心竞争力、拥有革命性技术的公司，其中IT信息技术以及生物制药是目前该指数中所占权重最大的两大板块，而当下和未来的经济发展引擎又无疑集中在该两大行业之上。”
据记者了解，华夏基金的海外业务也在悄然扩张，有望发行首批一对多QDII产品。而随着中信证券的股权方案推出，华夏基金的新产品有望在近期得到解禁。
事实上，跨境ETF在海外市场的发展已经非常成熟。根据巴克莱的统计数据，截至2008年底，在美国市场，跟踪境外证券资产的ETF规模占比为21%;在欧洲市场，跟踪境外证券资产的ETF规模占比为18%;在日本市场，跟踪境外资产的ETF规模占比为15%。
ETF推广与交易技术难题多
不过，投资者面对诸多ETF产品已经感到无从下手。有关公司对记者表示，ETF营销目前仍然存在差距。但是银行作为最大的销售渠道，每次有联接产品上市，总会有轮番的宣传轰炸。尤其投资者自QDII集体落水之后，对境外产品总是有些担忧，至今仍是“一朝被蛇咬，十年怕井绳”的心态。
而近期华安180ETF“套利门”事件(注：有人指出，华安基金将招行设置为“禁止现金替代”，致使投资者可以通过180ETF以16.12元的市价“减持”招行，套取以8.85元买入招行的配股权。华安基金公司很快对此作出澄清,表示目前的股票换购设置模式是经过认真考虑的，所谓“空手”套配股权的空间基本无法实现)与交银施罗德公司治理ETF“乌龙门”事件(注：2009年12月30日10时24分，因申购赎回清单出现差错导致的净值计算失误，交银施罗德基金公司向上证所申请将旗下交银180治理ETF紧急停牌。根据当日成交金额计算，本次差错可能导致该基金的投资者共计上亿元的巨额损失)，也将ETF的技术问题推到风口浪尖。
证券公司人士分析，机构买博时大盘ETF，不少是出于股指期货套利。而且该指数的T+0(一天内可以反复买进卖出)交易方式，可能也对基金公司提出了风险控制与技术挑战。
跨境ETF的结账时间，可能也会给投资者带来相应困扰。据了解，目前外汇局为支持跨境产品的出台将会放松外汇管制，允许内地投资者运用基金公司的外汇额度，如果基金公司外汇额度使用完毕，则可根据情况再申请;而此前因时差和套利模式难以解决的交收机制，采用非担保交收的模式。不过，对于海外证券市场收盘后发生的重大公司变动，内地ETF不能够及时反映，因此由于时差因素造成的投资风险又成为投资者必须面对的问题。有分析认为，由于香港市场和沪深两市的交易时间大部分重合，因此恒生指数ETF可能会成为首只跨境ETF。有些基金公司及相关部门已于年初已经开展跨市场ETF业务全网测试，测试包括模拟跨市场恒指ETF证券交易、申购赎回及相关的结算业务过程等多项内容。
据记者了解，国泰纳指ETF对投资者还是极具吸引力的。今年无疑是ETF发展的非常时刻。