中金国际：华天酒店主业持续改善 未来成长可期

　　华天酒店公布2009 年业绩，全年实现营业收入12.7 亿元，同比增长28.3%;实现净利润1.4 亿元，同比增长5.6%，合每股收益0.26 元，超出预期(0.22 元)约18%。上调2011 年盈利预测14.3%。根据年报信息调整盈利预测，上调了2011 年酒店业务收入增速和毛利率水平以反映持续改善的入住率。调整后2010 和2011 年每股收益分别为0.36 元和0.46 元，同比增速分别为38%和29%。目前股价对应2010 和2011 年市盈率分别为24x 和19x，处于酒店行业估值低端，我们看好公司“酒店+地产”的经营模式和中部华天城的长期潜力，维持推荐评级。

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