收集:中国股票市场经济分析网
年报显示：09 年公司实现营业收入20.53 亿元，同比增长191.6%;实现归属于母公司股东净利润10.1 亿元，同比增长608.96%，摊薄每股收益为0.53 元。09 年末公司每股净资产2.46 元，净资产收益率25.20%。
1.公司业绩超预期。业绩超预期的主要原因是投资收益超预期。四季度公司出售持有的可供出售金融资产苏宁环球高位套现，获得约4.18亿投资收益。苏宁环球为公司08年参与定向增发获得，持股数为3600万股，成本价仅有4.75元每股。除了可供出售资产浮盈兑现，公司在二级市场投资也取得了不错业绩，实现股票买卖价差收入2.4亿元，这主要得益于较好把握住了行情向好的投资机会。09年末公司可供出售金融资产项下有2.916亿股京东方账面浮盈6.3亿元，将于今年6月解禁。其余权益投资项目还有中国重工和同庆A,涉及投资金额1.83亿元。公司自有资金大部分为流动性强的货币基金，进可供退可守，10年仍有望取得较好投资收益。
2. 经纪业务受益于行情景气和竞争力提高。 09年公司实现股基权交易额7476亿元，同比增长114.2%，市场份额为0.63%，较08年增加了0.12%，公司实现手续费及佣金净收入8.95 亿元，较2008 年增长了78.84%， 高于全行业同比60.93%的增幅。 通过改革公司经纪业务的市场竞争力有所提高，09 年公司共新增开户8.84 万户，较2008年增长98.65% 。
3.投行业务成绩突出。09年，公司确定了以再融资为主、财务顾问和IPO 为两翼的投行业务战略定位，股票承销、债券融资、财务顾问各项业务都取得了较好的成绩。其中，完成8家股票主承销，承销金额66.6亿元，行业排名第13位 ;完成债券主承销5家，承销金额60.29亿元，行业排名18位，总计实现投行业务净收入1.79亿元，同比大幅增长333.55%。目前还有多个IPO、再融资、债券融资、财务顾问项目处于实施或者审核阶段，10年业绩仍有保障。
4.积极备战创新业务。公司已启动直接投资业务筹备工作，目前已向证监会上报试点资格申请;珠峰1 号集合资产管理计划也已经进入申报程序。公司正在积极推进期货公司收购，为申请IB 业务资格做准备
5、具有竞争力的中小券商。公司09年各项业务表现都比较突出，显示公司整体竞争力提升。公司拟非公开不超过5亿A股，发行价格不低于14.33元，如非公开增发顺利推进，其传统业务和创新业务将获得更有力支持。保守预计公司2010年实现净利润为10.29亿元，同比增长2%，基本每股收益为0.54元，目前股价对应10年动态PE为30倍，估值在中小券商中处于偏高水平，给予公司短期中性，长期A的 评级。