收集:中国股票市场经济分析网
全景网1月21日讯正泰电器（601877）将于今日在上证所上市交易。
浙江正泰电器股份有限公司证券简称“正泰电器”，证券代码“601877”。公司此次公开发行价格23.98元/股，发行市盈率61.5倍，发行的股份数为10500万股，网上发行8400万股。
一、上市估值分析
中信建投：首日上市合理价格为23.2-26.1
预计公司未来三年的业绩分别为0.58元、0.66元、0.78元，年均增长率约15%。给予公司09年40-45倍市盈率，首日上市合理价格为23.2-26.1元。
国金证券：上市首日的股价波动区间或将为23.22-27.09元
按照2009年预测EPS的35倍、2010年预测EPS的30倍市盈率对公司进行相对估值，得到公司未来6-12个月的合理股价波动区间为18.99-20.35元；按照2008年EPS的60-70倍PE对公司进行定价，得到公司上市首日的股价波动区间或将为23.22-27.09元。
上海证券：上市首日开盘价32-34元
公司合理估值区间为17.85-20.40元，现发行价23.98元,已在合理估值上限之上。对比09年以来上市中小板公司首日开盘涨幅以及同行业公司上市后及近期表现，预计上市首日开盘价32-34元，上涨35%-45%左右
天相投顾：20.30元-23.20元
按照首发10,500万股计算，发行后总股本为100,500万股，预计2009年至2011年EPS分别为0.58元、0.65元和0.79元。参考目前A股市场上电气设备行业类似公司的估值水平，在当前市场状况下其合理的2009年动态PE应在35-40倍之间，按照2009年每股收益0.58元计算，对应上市后的合理价格区间应为20.30元-23.20元。
爱建证券：合理价值区间为19.5元-24.5元
爱建证券分析师预测公司2009-2011年实现归属母公司净利润分别为5.67亿、6.21亿、7.48亿元，按发行后股本计算每股收益分别为0.56元、0.62元、0.74元。按照目前电力设备行业的估值水平(09年平均PE为43.5倍)，考虑到公司的行业龙头地位和未来成长空间，对应合理价值区间为19.5元-24.5元。
中银国际：上市后目标价25.20元
考虑公开发行对于股本的增厚，我们预测公司2010、2011年的每股收益分别为0.63元和0.74元，中银国际分析师给予公司2010年40倍市盈率，对应上市后目标价25.20元。
中投证券：合理价值区间为19.50元-23.60元
中投证券分析师预测公司2009-2011年按发行后股本10.05亿股计算的每股收益分别为0.59元、0.65元、0.76元。按照目前电力设备行业的估值水平，给予公司2009年40倍，2010年30倍估值，合理价值区间为19.50元-23.60元。
二、公司基本面
公司简介：
浙江正泰电器股份有限公司是由公司控股股东正泰集团股份有限公司联合陈国良等25名自然人于1997年7月21日共同发起设立的股份有限公司，是中国最大的低压电器生产企业，截至目前公司共生产406个系列、11916个规格的各式低压电器产品；产销量连续6年位居国内低压电器行业首位，市场占有率超过10%，是国内低压电器设备当之无愧的王者。
主营业务：主要从事配电电器、终端电器、控制电器、电源电器、电子电器五大类低压电器产品的研发、生产和销售。产品主要应用于：工厂、商场、住宅等工业用、商用及民用建筑中的配电系统；机床等各类工业设备的电控制部件；电网的配套设施。
所属行业：电力设备
公司亮点：
1、投资稳步增长，低压电器行业前景广阔
低压电器作为国民经济中的基础资本品，广泛应用于生产及居民生活。2000-2008年中国低压电器市场年均复合增长率在15%以上，2008年全行业销售收入约为437亿元。2009年，我国总装机容量将达8.6亿千瓦，基于电力投资稳步增长，低压电器的存量及增量需求都是巨大的。同时，智能电网启动以及风电、光伏等新能源也将对高效稳定的升级低压电器产品构成较大需求。
2、品牌价值与庞大营销网络缔造公司核心竞争力
作为中国低压电器行业产销量最大、产品种类最为齐全的龙头企业，"正泰"品牌赢得了较高的知名度和影响力，连续多年被认定为中国驰名商标。26年的经营积淀、植根当地的庞大营销网络、管理技术优势，以及不断增强的研发实力有助于巩固并扩大公司现有的竞争优势。
三、机构观点
海通证券：正泰电器是国内最大的低压电器综合制造商，产品线覆盖全面，涵盖有配电电器、终端电器、控制电器、电源电器、电子电器五大类产品。公司连续六年产销量全国第一。公司作为国内最大的低压电器制造商，拥有强大的品牌优势和完善的营销网络；完善的产品线，领先的技术水平和研发实力；诺雅克中高端电器生产基地建设作为未来的发展重点，高端产品和节能及新能源配套产品领域将是重要看点。公司继续通过内生产品升级和外延扩张，巩固和扩大市场领先地位，努力打造成为"世界一流的低压电器全面解决方案提供商"。
浙商证券：公司的竞争优势：营销网络优势，公司拥有各级经销商2000多家，基本覆盖全国，充分渗透各领域重点客户；品牌优势，在中国最有价值商标500强排行榜中，"正泰"名列低压电器行业第一；技术优势，公司共有专利174项，先后开发了100多个系列的具有自主知识产权的新产品。
申银万国：海外市场前景广阔。发达国家电网改造和新兴国家新增投资增加对低压电器产品需求。预计东欧和俄罗斯的低压电器市场容量每年达约40亿欧元。公司低压电器产品性价比高，竞争优势明显，预计能进一步开拓海外市场，提升海外市场销售额。公司竞争优势在于产品技术领先和营销网络强大。募集资金用于扩大产能和拓展高端产品。