陕天然气：业绩稳定增长可期

　　公司是陕西省目前唯一的天然气管道运营商，运营总里程1169公里，年输气能力达到40亿立方米。

　　陕西省还有约半数的区县没有用上天然气，气化陕西工程规划正加速进行中，公司承担了其中大部分的工程量。

　　公司正全面进入城市燃气领域，该业务将成为新的利润增长点。

　　我国的天然气定价改革将逐步推进，公司在可能进行的价改中处于较有利的地位，这将对公司今后的业务发展带来积极的影响。

　　基于公司稳定的经营业绩，和年均20%左右的预测增长率，给予公司股票25倍P/E是合理的。此外，考虑到公司进入城市燃气业务的潜在的增长机会，再给予一定的溢价。因此，公司股票的市场价格在25.00元左右是合理的。给予公司股票“谨慎推荐”的投资评级。

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