收集:中国股票市场经济分析网
横店东磁(002056)
评级：谨慎推荐
评级机构：齐鲁证券
公司是铁氧体磁性材料的龙头，目前除偏转产品由于需求下滑而开工不足以外，其余产品线基本达到满产状态。受下游家电和汽车的增长影响，永磁有部分产品四季度的产量好于三季度。预计2009年喇叭用永磁和电机磁瓦的产量与去年持平，微波炉用永磁约1.2万吨，同比增幅约20%。其中，电机磁瓦附加值较高，毛利率可达到33%，同时，与市场同类产品相比具有明显的成本优势，是公司重点发展产品。公司2008年增发项目电机机壳和电机定子已小批量供货给法雷奥和西门子，但明年对公司业绩贡献有限。软磁铁氧体产量受益于液晶显示市场的增长而迅速回升。预计2009年锰锌和镍锌材料产量与去年持平，镁锌材料则不及去年一半。同时公司通过调整产品结构，毛利率恢复到较高水平，未来有望维持现有约30%的较高水平。
公司积极向新能源领域和资源领域拓展，但短期业绩贡献有限。预计公司2009-2011年每股收益分别为0.44、0.54和0.62元，维持“谨慎推荐”评级。
上海家化(600315)
评级：增持
评级机构：天相投顾
公司2004年战略转型(定位为中高端化妆品生产企业)以来，综合盈利能力得以大幅提升。 股权激励的落实有助于提高核心团队的稳定性。医药业务或有大惊喜。公司持股26.49%的江阴天江药业主要从事中药配方颗粒(免煎中药)的生产与销售，近年来该行业快速成长，预计今年天江药业营业收入在5个亿左右，净利润达到1个亿，增速分别为30%和50%;天江药业未来有独立上市的预期。公司的并购战略已迈出第一步(收购四川可采)，未来的外延式扩张将值得期待。
预计公司2009-2011年每股收益分别为0.76元、0.97元和1.19元，考虑到公司将受益于消费升级以及良好的成长性，维持“增持”评级。
奥飞动漫(002292)
评级：谨慎推荐
评级机构：国信证券
公司此次在《铠甲勇士》电视剧版动画片成功播出后拍摄电影版，战略意义重大，作为首次投资拍摄动漫电影，对公司后续在动漫电影上的投资、电影与电视的推出顺序、未来的盈利模式，都是非常重要的尝试。 动漫电影对动漫行业包括奥飞动漫都是一个新的选择或补充。长远来看，成功的动漫企业都具有一流的创意内容，电影是检验内容是否过关最好的载体。短期来看，目前国内的动漫企业如果依赖电视剧版权的收入，则很难弥补拍摄成本，但是电影则完全有可能。一旦取得成功，对衍生品的销售促进作用是巨大的，授权收入也是水到渠成。
不过贺岁档佳片云集，竞争激烈，《铠甲勇士之帝皇侠》的票房存在很大的不确定性。考虑到《铠甲勇士》的贡献，预计公司2009-2011年每股收益分别为0.68元、1.02元和1.34元，当前估值相对合理，首次给予“谨慎推荐”资评级。
探路者(300005)
评级：增持
评级机构：申银万国
公司采用1年2次订货会的模式，分别在7月和1月召开，订货会收入将占到全部收入的80%左右。目前公司秋冬季销售情况较好，部分货品断货，预计良好的销售状况将使加盟商更乐观，2010年1月订货会收入增速有望超预期。同时，公司未来3年门店扩张将加快，新品推出提升平效。公司2009年中期门店数是430家，到11月底已达到了480家多，其中直营54家，加盟420多家。预计每年将新增100多家门店。公司2008年推出新品400多款，新品占收入60-70%，通过推新品将保持公司有10%以上的平效提升。
公司2009秋冬季销售情况好于预期，加上高新技术企业获批后3年的所得税率从25%下降至15%，但2009年是否包含在内还需等税务部门通知。上调盈利预测，预计2009-2011年每股收益分别为0.6、0.96、1.43元，对应的2010/2011年PE为44/30倍。作为创业板公司，虽然估值较高，但成长性好，未来3年净利润复合增长率55%，PEG为0.82，从长远发展角度看，我们首次给予“增持”评级。(罗 力 整理)